金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M国民党任公是指谁，任公指的是什么2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季度透支了(le)部分银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而国民党任公是指谁，任公指的是什么(ér)且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居(jū)民存款13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为(wèi)是国民党任公是指谁，任公指的是什么季(jì)节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理财产品在季(jì)末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在(zài)下季初(chū)发行(xíng)新的理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居(jū)民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了(le)居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步的(de)政策支(zhī)撑(chēng)，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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