财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口(kǒ妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确u)指导，要求寿险公司调(diào)整(zhěng)新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部门陆(lù)续召(zhào)集(jí)了(le)多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要(yào)思路(lù)是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久(jiǔ)前监管召集险企进行调(diào)研会(huì)的后续(xù)。3月(yuè)21日(rì)财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预(yù)定(dìng)利(lì)率分布、分(fēn)红险预定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和(hé)行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算(suàn)师(shī)表示，各险企(qǐ)基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达(dá)成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型(xíng)长期(qī)年金(jīn)的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)目前(qián)为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基(jī)金投资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波动率较大(dà)、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管按(àn)产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开(kāi)座谈会(huì)，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估(gū)利率下行，保险公妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本(běn)属性有望进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行(xíng)动(dòng)。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿险保(bǎo)单(dān)预定利率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫(jiào)停高(gāo)预(yù)定利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行(xíng)，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大(dà)量对利(lì)率敏感的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时(shí)市场(chǎng)压力致使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等降低负债端成本。

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