“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察(chá)中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息(xī)的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排p>

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那(nà)么如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性(xìng)可(kě)能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩(hán)下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口(kǒu)增速可(kě)能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为在(zài)中国加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国(guó)家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒ一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排u)的(de)数据和中(zhōng)国(guó)向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的(de)时(shí)点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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