今年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助于(yú)资(zī)本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近(jìn)期资(zī)本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市(shì)场上(shàng)也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计(jì)此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士(shì)也表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色(sè)的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了(le)不(bù)少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的(de)估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板(bǎn)块的投资(zī)逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的(de)：一(yī)是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科(kē)技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预(yù)计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央(yāng)国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反(fǎn)映央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红(hóng)与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过(guò)去三冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率(冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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