今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触及(jí)法定上限(xiàn)，这标(biāo)志(zhì)着美国再(zài)度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了(le)解美(měi)国政府的(de)债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)在多数总统任期(qī)内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直(zhí)随(suí)着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是由于新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模(mó)基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了(le)减(jiǎn)税政策之后，税收压(yā)力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务(wù)上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界(jiè)大战，美国国(guó)会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债(zhài)务(wù)法案(àn)》，实质(zhì)上正式确(qu360借条是正规的吗è)立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了(le)78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上限(xiàn)115亿(yì)美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定(dìng)的举债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部(bù)借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继(jì)续举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受(shòu)到(dào)发行美钞的外(wài)在(zài)约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原(yuán)有债360借条是正规的吗权人(rén)权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能(néng)维持美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的(de)偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债权(quán)人(rén)的(de)一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国(guó)债(zhài)券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被(bèi)频(pín)频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提高(gāo)美国(guó)债务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会(huì)两院的(de)通过。在(zài)此前(qián)的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债务上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务(wù)上限，就需(xū)要和国(guó)会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登(dēng)和(hé)国会(huì)领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本周三(sān)前(qián)往(wǎng)日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻(kè)，才(cái)就债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在(zài)最后关(guān)头妥协，同意(yì)在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数年继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席(xí)经济(jì)学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减措施(shī)时，我们(men)仍处(chù)于相当低(dī)迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续的(de)时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正有价值(zhí)的(de)公共(gòng)产品(pǐn)和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂(liè)局面，美国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便(biàn)美国两(liǎng)党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重演。

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