美国债务违约的风险比以(yǐ)往任何时候都要(yào)大(dà)，并有可能将全球市场推(tuī)入(rù)一个全新的痛苦深渊(yuān)。而在此背景(jǐng)下，投资者应(yīng)如(rú)何保护自(zì)身的(de)财(cái)富呢？对(duì)此(cǐ)，一份业内机构的最新(xīn)调查揭露出了(le)业内人士眼下的真实心态。

　　根据(jù)MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月8日-12日）对全球(qiú)637名受(shòu)访者进行的调查，对于那些寻求避(bì)风港(gǎng)的(de)人来说，贵金属(shǔ)仍(réng)是迄今(jīn)为止的首(shǒu)选，以防华(huá)盛顿在(zài)债务上(shàng)限问(wèn)题上(shàng)的(de)“懦夫博弈(yì)”最终以崩溃告终。

　　超过(guò)一半的金融专业人(rén)士表示(shì)，如果美(měi)国政府未(wèi)能履行其义务，他(tā)们将购买(mǎi)黄金。

　　而更引人注目的，或许是其他替代对冲工(gōng)具的稀(xī)缺。根据这(zhè)份最新(xīn)业内调查，在美国债务违约情况(kuàng)下(xià)，第二大(dà)受欢迎的资产仍然是美国国债(zhài)。这毫无疑问(wèn)有(yǒu)点讽刺——因为这正是美国政府可能拖欠支付(fù)的重灾区。

　　但值(zhí)得(dé)留(liú)意(yì)的是，即使(shǐ)是(shì)那(nà)些相(xiāng)对悲观的分析师也认为(wèi)，债券持有者最终(zhōng)会(huì)得到偿付——只是要(yào)晚一(yī)些。事实上，即便在上一次最(zuì)为令人担(dān)忧(yōu)的(de)2011年债(zhài)务上限危机中，当时标(biāo)准普(pǔ)尔取消(xiāo)了(le)美国最高的(de)AAA信用评级，美国长期(qī)国债也依(yī)然出现了(le)上涨。

　　此外，日(rì)元和瑞郎等传统(tǒng)避险货币也(yě)有(yǒu)一些拥趸，但它(tā)们都不如美(měi)元。或者说，更受(shòu)欢迎的是比特币——被一些(xiē)投资者(zhě)视为(wèi)一种数字黄金。

　　（专业投资者和散户投资者在(zài)美国债务(wù)违约下(xià)的投(tóu)资选择分布(bù)）

　　近几(jǐ)周来，美国政(zhèng)界和金融界(jiè)的大(dà)佬们已经纷纷发出警告(gào)，如果债务(wù)上限僵局在大限前(qián)得(dé)不(bù)到解决，可(kě)能(néng)会发(fā)生什么。美国总统拜登提(tí)醒称，“整个世界(jiè)都将(jiāng)面临(lín)麻(má)烦”，而(ér)摩根大(dà)通首(shǒu)席执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果可能(néng)是灾(zāi)难性的。”

　　这一次债(zhài)务上限(xiàn)危机风险(xiǎn)更大

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访者表示(shì)，这(zhè)一次的风险比2011年更(gèng)大，2011年是过去美(měi)国所经历的最(zuì)严重的债务上限(xiàn)危机。

　　目(mù)前，一年期美国主权信用违约互(hù)换（CDS）反映的违约保(bǎo)险成本已飙升(shēng)至了远(yuǎn)超之前几次债限危机时的水平(píng)，尽管(guǎn)这(zhè)仍表明实(shí)际违约的可能(néng)性(xìng)相对较小。

　　景顺固(gù)定收益、另类投资和ETF策略主(zhǔ)管(guǎn)Jason Bloom表示，“考虑到选民和国会的(de)两极分化，风险比(bǐ)以前更高。双方都如此(cǐ)顽固(gù)且不愿妥(tuǒ)协，意(yì)味(wèi)着他们(men)有(yǒu)可能无(wú)法及时采取(qǔ)行(xíng)动。”

　　毫(háo)无疑问的是，买(mǎi)入黄金进行对(duì)冲并不便宜(yí)，因为今(jīn)年迄今为止，黄金的(de)表现非(fēi)常好——先是受到中(zhōng)国买(mǎi)家不(bù)断(duàn)增长的(de)需(xū)求的提振(zhèn)，然(rán)后是银行业危(wēi)机和(hé)美(měi)国(guó)债务违(wéi)约(yuē)引发的避险需求，目前现(xiàn)货黄(huáng)金仅略低于(yú)本(běn)月早些时(shí)候(hòu)触及(jí)的历史高点。

　　MLIV调查中的(de)大多数投资者都认为，如(rú)果债务上限(xiàn)之争(zhēng)僵持到最后关头(tóu)，但美国政府最终侥幸(xìng)没有违约，10年期美国国债将上涨。然(rán)而，对于如(rú)果美国政府真的跌落(luò)债务悬崖会发空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗生什么，专(zhuān)业人(rén)士(shì)意见(jiàn)不一。约60％的散户(hù)投资(zī)者预计，如果发生违约(yuē)，10年期美(měi)国国(guó)债将走软(ruǎn)。基准美国国债收(shōu)益率上周收(shōu)于3.46％，较今年高点低63个(gè)基点左(zuǒ)右。

　　与此同时，债务上限僵局推高了一些期限(xiàn)非常短的(de)国库券收(shōu)益率，这些短期国库券被(bèi)认为最有可能被延期支付，这(zhè)加剧(jù)了国库券收益率曲线的扭曲。收益(yì)率最高的是6月初左右到期的国库券(quàn)，因为(wèi)这批票据最为接近美国财政部(bù)长耶伦所警告的最早在6月(yuè)1日触发的违(wéi)约“X日空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗”。

　　而如果美国(guó)财(cái)政部能撑过6月中(zhōng)旬，其(qí)可(kě)能会(huì)从预(yù)期的纳(nà)税和(hé)其他(tā)收入措施中(zhōng)获得一点的喘息(xī)空间，从而(ér)能够(gòu)继(jì)续(xù)“苟延残喘”到7月底。目(mù)前，7月底到期国库券的市(shì)场定(dìng)价也表明了一定(dìng)程度的压(yā)力和担忧(yōu)。

　　在2011年的债务上(shàng)限僵(jiāng)局(jú)中，美国长期国债购买量曾(céng)激(jī)增，将(jiāng)10年期空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗(qī)国债收益率(lǜ)推至了当(dāng)时的创纪录低点(diǎn)，与此同时(shí)，金(jīn)价上涨，数(shù)万亿美元的全球(qiú)股票(piào)市值蒸(zhēng)发。

　　不(bù)过，这一(yī)次(cì)专业投资者(zhě)对标普500指数的(de)前(qián)景预测(cè)，没有散户交易员那么悲观。道明证券利率策(cè)略主管Priya Misra表示，“如果我们确实看到短期违约，市场(chǎng)反应(yīng)将(jiāng)给国会带来(lái)提高债务上限的压力。”

　　不少受访者还认为，债务(wù)上限闹剧已经对美(měi)元造成了一些(xiē)伤害，41％的人表示，如(rú)果美国政府违约，美元作(zuò)为全球主要储(chǔ)备货币的地位将面临(lín)风(fēng)险。

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