近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行(xíng)业中的(de)其(qí)余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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