今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可(kě)能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在(zài)小布什政府(fǔ)和特(tè)朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了(le)反对美(měi)国参(cān)战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债(zhài)务(wù)进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将加入(rù)第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地(dì)成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务上限总共提高了(le)100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)200克是几两 200克是多少毫升以来，美国债务(wù)上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)200克是几两 200克是多少毫升115亿美(měi)元，已经足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”是美(měi)国国会为(wèi)联(lián)邦政府设(shè)定的(de)举债的(de)最高额(é)度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫无(wú)权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国政府造(zào)成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸(bà)权(quán)的超级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权(quán)人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债(zhài)券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上(shàng)调的(de)美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中，提(tí)高债务上限在(zài)国(guó)会中绝大多数(shù)时(shí)候(hòu)类似于一(yī)个“走(zǒu)过场(chǎng)”的(de)周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据(jù)两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应(yīng)无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三前往日(rì)本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的(de)违(wéi)约风(fēng)险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和众议(yì)院共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协议(yì)，勉强避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的主(zhǔ)权信(xìn)用评(píng)级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二(èr)年的借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升了(le)13亿美(měi)元，并(bìng)在之(zhī)后数(shù)年继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些(xiē)成本(běn)削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济(jì)政策研究(jiū)所首(shǒu)席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下(xià)来的六七年里，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的(de)公共(gòng)产品和服务，因为它们（财(cái)政支(zhī)出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国(guó)国(guó)会(huì)面临类(lèi)似的分裂局(jú)面，美国(guó)经(jīng)济(jì)也正处于类似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来的短期(qī)市(shì)场动荡和(hé)长期经济(jì)损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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