5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

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　　传媒(méi)板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在(zài)热门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的(de)投资方向做了(le)预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大项目切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资(zī)本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下(xià)行(xíng)压(yā)力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出(chū)现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首(sh切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天ǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局。

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