中国金融行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批的(de)野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互(hù)联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调(diào)事(shì)项段的(de)无保留意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(s恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因hè)、中后(hòu)台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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