金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走(zǒu)出了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的(de)阴霾，再创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时(shí)也(yě)是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高收(shōu)盘价(jià)。今年以来(lái)，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可(kě)能正接(jiē)近十(shí)年一遇的(de)牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力(lì)量(liàng)

　　对(duì)于日(rì)本股市爆发，海外资金是(shì)不可(kě)或(huò)缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资(zī)者对(duì)日本(běn)股票(piào)需求稳健。根据(jù)日(rì)本交易所集团，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿美元）的(de)日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规(guī)模(mó)的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部(bù)门(mén)仍然是日本(běn)股(gǔ)票的最大(dà)净(jìng)买(mǎi)家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成(chéng)为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯(bó)克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯(bó)克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露(lù)，其收购了日本前(qián)五大(dà)贸易公(gōng)司(sī)每(měi)家略高于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事、三(sān)井(jǐng)物产、住友商事(shì)和(hé)丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买(mǎi)并扩大了(le)对日本五(wǔ)大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦(wéi)目(mù)前(qián)在(zài)日本持(chí)有的股票比在美(měi)国以外任何其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁(suì)的(de)他还在上(shàng)个月罕见地(dì)访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说(shuō)到：

　　投资日本(běn)商社的决定其(qí)实非常简单(dān)，也非常(cháng)容易理解，我们可能和这五家公司(sī)都(dōu)有过业务来往(wǎng)。从整(zhěng)体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分红，在某些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆(duī)业务，同时(shí)我们还能通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买(mǎi)了(le)，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特(tè)的(de)接班人），因为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行(xíng)动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的(de)行动中。4月(yuè)初造访日本东京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候(hòu)决定重(zhòng)新在东京(jīng)开(kāi)设办事处，据《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本市(shì)场的(de)运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中文网，日本综合商社(shè几十块钱的阿富汗玉是真的吗)的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投资(zī)家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的合(hé)计(jì)净利润在短短(duǎn)2年时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上(shàng)涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓(cāng)的美(měi)国(guó)苹果和美国可(kě)口可(kě)乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局(jú)的(de)变化

　　国泰(tài)君(jūn)安国际宏观在(zài)研报中指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而(ér)痛苦的(de)通缩(suō)，也被(bèi)认(rèn)为将会撤(chè)离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格(gé)局大变(biàn)化的背景下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在(zài)新的地缘政(zhèng)治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等产业发(fā)展中野几十块钱的阿富汗玉是真的吗心勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要变量。仔细观察(chá)日本的(de)经(jīng)济脉络，我们也会(huì)发现(xiàn)日本的(de)设备投资(zī)开始进入加速期，这背(bèi)后有(yǒu)产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的(de)逻辑(jí)。

　　值得一提(tí)的是，日(rì)本相对稳定甚(shèn)至略显僵化(huà)的政治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大背景(jǐng)下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳(láo)动力(lì)的下(xià)滑趋势(shì)固然不可避免，但良(liáng)好(hǎo)的医(yī)疗体(tǐ)系以及人工智(zhì)能(néng)的发展，也意味(wèi)着(zhe)劳动力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在一(yī)定程度上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近(jìn)年(nián)来，日本(běn)监管(guǎn)层持续(xù)推动(dòng)企(qǐ)业经营能(néng)力的改善和(hé)价(jià)值(zhí)的(de)修复，其中敦促企(qǐ)业(yè)对投资(zī)者提高回(huí)报、鼓励企(qǐ)业公开回购成(chéng)为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手。尤其(qí)是在今(jīn)年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变(biàn)大量个股股(gǔ)价(jià)跌破净(jìng)值的(de)情况，发布《关于实现关(guān)注资金成(chéng)本和股价经营要求(qiú)》要(yào)求(qiú)上市公司(sī)提高(gāo)企业价值和资本效率从而(ér)提升(shēng)股价(jià)后，日(rì)本股市(shì)开始掀起一波回购热潮。

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