大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在(zài)讨论一个(gè)基金(jīn)经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合(hé)来(lái)看，截至去年年底，持(chí)仓基本(běn)为(wèi)新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本(běn)清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本(běn)重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一(yī)季度(dù)的操(cāo)作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住了(le)市场的(de)节奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会，组合调整取得了明显的超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代表的传(chuán)统实体行业(yè)正在被(bèi)市场一部分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后续可能成(chéng)为市场最有持(chí)续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的天数已累(lèi)计(jì)达(dá)到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超(chāo)过(guò)40％的(de)板(bǎn)块(kuài)是2021年(nián)7月底(dǐ)的电力设备及新能(néng)源，持续约28个(gè)交易日(rì)，在此期间(jiān)新能源(yuán)ETF累(lèi)计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大(dà)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)以政府支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订(dìng)单(dān)增(zēng)加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调(diào)整标志着AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主要还(hái)是因(yīn)为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值的情(qíng)况(kuàng)下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风(fēng)险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市场内(nèi)生调(diào)整需求出(chū)现集(jí)中释(shì)放(fàng)。就资本市场(chǎng)而言，或(huò)代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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