北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行过(guò)投资(zī)部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到他(tā)的(de)青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三(sān)分(fēn)之一(yī)。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需(xū)要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来看，差(chà)距最大的是(shì)主营集(jí)成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的(天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码de)-0.35％。

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