美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部(bù)分业(yè)务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在(zài)的(de)投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超出(chū)正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银(yín)行专(zhuān)注于(yú)资本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集(jí)中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银(yín)行面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美(měi)国人担心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似。当时(shí)有(yǒu)45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭(xí)击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利(lì)多(duō)因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动(dòng)原油(yóu)破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出现，但市场(chǎng)的(de)长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对(duì)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥(lì)青价(jià)格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计8长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心20万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的(de)利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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