本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细(xì)看看就(jiù)发(fā)现大都是(shì)垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发(fā)，利润(rùn)此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市(shì)，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里(lǐ)毛(máo)利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比(bǐ)如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一(yī)家拥(yōng)有高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业(yè)化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核四大灵猴的兵器叫什么名字(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面(miàn)对(duì)的压力显然是要(yào)比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司(sī)大(dà)得多，且(qiě)公司(sī)过于(yú)依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有(yǒu)可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业(yè)务(wù)。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子(zi)公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本(běn)没(méi)什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术(shù)服务(wù)及(jí)地理信息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙江(jiāng)地区(qū)的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域(yù)提供射频前(qián)端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)四大灵猴的兵器叫什么名字不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透明(míng)度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得(dé)购销差(chà)价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务(wù)，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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