自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在科创(chuàng)板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个(gè)月“不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投资(zī)的(de)特征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内(nèi)资(zī)金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子(zi)、计算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一(yī)方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)较高水平(píng)，相比过(guò)去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进(jìn)一(yī)步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对(duì)未来产业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三(sān)名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公(gōng)布(bù)外(wài)汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的(de)管制对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月(yuè)的(de)公告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产替代(dài)加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月(yuè)24日A股(gǔ)市(shì)场少数(shù)逆势(shì)飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季(jì)度(dù)价格(gé)持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进(jìn)入(rù)供过(guò)于(yú)求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人(rén)工智能(néng)新兴需求爆(bào)发(fā)，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传(chuán)导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下(xià)半年(nián)迎(yíng)来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新(xīn)落(luò)地(dì)。预(yù)计半导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在(zài)二季度及二季(jì)度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业(yè)链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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