中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们(men)的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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