财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn为什么球星都觉得梅西是最佳)将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已(yǐ)经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电为什么球星都觉得梅西是最佳池(chí)行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人(rén)士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而(ér)在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得(dé)更(gèng)为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降(jiàng)中(zhōng)发生过(guò)的(de)事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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