30年“不败(bài)”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又(yòu)是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资(zī)金(jīn)开始担(dān)心退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不(bù)乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元(yuán)。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公(gōng)司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以及(jí)可能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低(dī)策(cè)略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转债(zhài)价格(gé)低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明(míng)显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月(yuè)新(xīn)增创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映(yìng)的制(zhì)造业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据(jù)再次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金近日(rì)也表示，后续来(lái)看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性(xìng)与(yǔ)东(dōng)盟相对强劲的需求(qiú)均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外(wài)流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大(dà)概(gài)率仍(réng)然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对(duì)市(shì)场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本(běn)已(yǐ)定a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数(dìng)价美(měi)联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政(zhèng)策(cè)呵护延续(xù)、外资流(liú)出压力不大(dà)下市场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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