5月(yuè)12日晚间，江铃汽(qì)车公告宣布(bù)，公司在2021年5月即公开挂牌的江铃(líng)重(zhòng)型(xíng)汽车有限公司（江铃(líng)重汽）100％股权转让交易终止，而此前约(yuē)定的(de)交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃(wò)卡车(chē)）。

　　江铃(líng)重(zhòng)汽是江铃汽车在2012年以2.7亿元价格接手(shǒu)的资产(chǎn)，不过原计划在重卡行业“大(dà)展拳(quán)脚”的江铃汽车却因此(cǐ)背上了(le)包袱。江铃重汽在8年间亏损(sǔn)额度超过(guò)20亿元。而(ér)且(qiě)江铃汽车(chē)此前为转让铺路，还(hái)曾现金为江铃重卡“输血我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀”11.42亿元。

　　不过，此次交易终止，也意(yì)味(wèi)着江铃汽车前(qián)后耗了两年的“瘦(shòu)身”行动依(yī)旧以失我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀败(bài)告终(zhōng)。

　　审批未在(zài)约定时间完成

　　这笔交易要追溯(sù)到两年前(qián)。在2021年(nián)5月7日，江(jiāng)铃(líng)汽车(chē)曾(céng)披露，拟以不低于(yú)7.64亿元的(de)价格，通过(guò)山西省产权交易市场公开挂牌(pái)方式，出售全资子公司江铃重汽100％的股权。

　　当时(shí)，江铃(líng)重汽(qì)对接盘方开(kāi)出了要(yào)求(qiú)：1、世界(jiè)500强企业，2020年度(dù)在全球(qiú)生产销售(shòu)重型卡车超过(guò)12万辆；2、公司盈(yíng)利，并(bìng)在2018-2020年经审计合并(bìng)报表净利润率超过5％。

　　3个月后，谜底(dǐ)揭晓。上述股权挂(guà)牌(pái)公告期于2021年(nián)8月9日(rì)期限届满，交(jiāo)易股权出售征集(jí)到(dào)一名(míng)意向受让方，符合上述要(yào)求的沃尔沃卡(kǎ)车成了接(jiē)盘侠。

　　而且，沃尔(ěr)沃卡车(chē)也按照相关交(jiāo)易规则支付(fù)了保证(zhèng)金(jīn)。2021年8月23日，双方经(jīng)协商一致，就出售交(jiāo)易股权签署(shǔ)了《关于(yú)江铃重(zhòng)型汽车有限公司100％股(gǔ)权的股权转让协议》，确定就(jiù)目标股权(quán)支(zhī)付的基准价款为人民(mín)币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日(rì)公告称(chēng)，该笔交易(yì)需要获得国(guó)资管理有权单位的批准(zhǔn)，但由于(yú)交易所需的(de)政府(fǔ)审批事(shì)项未能在约定的时间(jiān)内完成(chéng)，项目双(shuāng)方经(jīng)协商一致，同(tóng)意终止(zhǐ)交易(yì)。

　　这(zhè)笔交易前后耗时长(zhǎng)达2年之久(jiǔ)，但(dàn)最终仍以失(shī)败告终。需要提及(jí)的是，江(jiāng)铃重(zhòng)汽命运颇为(wèi)坎坷，此次(cì)交易已(yǐ)经是(shì)其历史上第三次转手。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料显(xiǎn)示，江铃重(zhòng)汽前身是山(shān)西(xī)省汽车工业集团。作(zuò)为一家老牌(pái)国营(yíng)企业(yè)，该公司主(zhǔ)要组装生产重型卡车与货车，但由于(yú)经营不(bù)善陷入发(fā)展困(kùn)境，在(zài)2007年第一次(cì)被(bèi)重(zhòng)组。中国兵器装备集团及中国(guó)长安汽车集团有限公司(sī)，将(jiāng)太原重汽重组为太原长安重汽(qì)，作为长安汽(qì)车进(jìn)入重(zhòng)卡领域的(de)跳板。

　　但(dàn)最终太原重汽没能(néng)被盘活。太原重汽2011年的(de)亏(kuī)损(sǔn)已达1.4亿元，2012上半年的总销量为439辆。到(dào)2012年第一季度，太原重(zhòng)汽的净资产仅为2.5亿元，已难以实现正(zhèng)常运转。

　　不(bù)过，江铃汽车却对太原(yuán)重汽产(chǎn)生了(le)兴(xīng)趣，该公司(sī)在(zài)2012年7月以不超过2.7亿元的价格，从长安手中接手太原长安重汽的全部股(gǔ)权，并(bìng)于2013年1月将(jiāng)其更名为江铃重汽。

　　当初，江铃(líng)汽车进(jìn)入重(zhòng)卡领(lǐng)域(yù)的意图(tú)是实现商(shāng)用车全(quán)覆盖。2013年，江(jiāng)铃汽车曾(céng)表示，最(zuì)终将建成年产10万辆重(zhòng)型载货车(chē)、10万台发(fā)动机的大型重卡企业，达(dá)产后主(zhǔ)营业务将(jiāng)超过200亿元。

　　但(dàn)江铃(líng)由于对重卡(kǎ)市(shì)场和(hé)客户洞察(chá)不足，经营状(zhuàng)况(kuàng)并不尽如(rú)人意。2016-2019年，江铃重(zhòng)卡的销量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计(jì)销量(liàng)为1347辆。

　　同时(shí)期东风公(gōng)司、中国重(zhòng)汽、一汽(qì)解放等头(tóu)部企(qǐ)业的单(dān)月销量(liàng)，就(jiù)已超过江铃重汽几年的销量(liàng)总(zǒng)和。2020年9月之后，江铃(líng)汽车不再披露(lù)有关江(jiāng)铃重卡的销量数据(jù)。

　　销(xiāo)量严(yán)重拖后腿，江铃重汽(qì)俨(yǎn)然成(chéng)为(wèi)“财务黑洞(dòng)”。江铃(líng)汽车2020年财报数据显示，截(jié)至(zhì)2020年12月31日，江铃汽(qì)车重型汽车相(xiāng)关业务累计亏损超20.33亿元(yuán)。其中，2020年亏损最为严重，超(chāo)5亿元。而(ér)且2021年(nián)，江铃重汽仍然呈现(xiàn)亏损状态(tài)，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃重(zhòng)汽总负(fù)债为12.69亿元(yuán)，总资产为7.99亿元，处于资不抵债(zhài)的(de)状态。因(yīn)此，2021年(nián)后，江铃重汽停止了所有(yǒu)的产销工(gōng)作(zuò)。

　　值得一(yī)提的是，在(zài)2021年初，江铃汽车还对江铃重汽(qì)进行了11.42亿元的(de)现金增资。这一举(jǔ)动的主要目的是降低江铃重汽的资产负(fù)债率，便于吸引外(wài)部投资进入，利(lì)于江铃重汽进行业(yè)务(wù)重组。

　　“地主家”也没余粮

　　实际上，江铃汽车自身(shēn)近年来(lái)日子也不(bù)太好过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽(qì)车分别(bié)实现营收(shōu)330.96亿元、352.21亿元和(hé)301亿(yì)元，这三年内，其实(shí)现归母(mǔ)净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和(hé)9.15亿(yì)元。

　　表面上看，盈(yíng)利(lì)状况尚(shàng)可(kě)。不过，在2021年和2022年这两年间，江(jiāng)铃汽车收到的政府扶持资金就达到(dào)5.16亿元和9.07亿(yì)元，这几乎撑(chēng)起(qǐ)了其当(dāng)年的净利润我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(rùn)。而扣除非经常性(xìng)损益(yì)后(hòu)，江铃汽车(chē)在这两年的扣非归母(mǔ)净利润分别为2962万(wàn)元和-2.3亿(yì)元。

　　而且江铃汽车在这两年现(xiàn)金流状(zhuàng)况也不佳。在2020年，其经营活动(dòng)现金流净(jìng)额还达(dá)到36.98亿元，到了2021年即(jí)降至17.6亿元，而到(dào)了(le)2022年这一科(kē)目变(biàn)成了-15.19亿(yì)元。而且(qiě)今年(nián)一(yī)季度，这一(yī)科(kē)目(mù)仍未回(huí)正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃(líng)汽(qì)车营收为75.26亿元，较上年同期上升4.06％，其归母净(jìng)利润仅为1.83亿元，较上年同期下降5.79％。

　　随着(zhe)沃尔(ěr)沃接盘告吹(chuī)，江铃重汽这一“包(bāo)袱(fú)”仍然背在江铃汽车肩(jiān)上。而江铃汽车此次也表示，江铃重汽已暂(zàn)停生产(chǎn)和(hé)销售，当前主要开支(zhī)为员工薪酬和设备维(wéi)护等费用。“未来(lái)公司(sī)仍将继续积极推进江铃重汽的(de)重组(zǔ)工作，”江铃(líng)汽车(chē)方面(miàn)称。

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