金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结(jié)合此前(qián)发(fā)布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到(dào)降息周期(qī)开启(qǐ)，仍(réng)有近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此期(qī)间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初(chū)请(qǐn一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者g)失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市(shì)场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融超(chāo)预期(qī)下滑，白(bái)银(yín)因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累(lèi) 白(bái)银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走(zǒu)弱，白(bái)银连(lián)续上涨后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵(guì)金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与有色金(jīn)属大幅回落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空(kōng)间，首(shǒu)先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该(gāi)位(wèi)置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发(fā)避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续(xù)关注调整行(xíng)情(qíng)；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持(chí)续等(děng)宏观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心(xīn)建议。

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