AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)快速(sù)发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是(shì)一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下(xià)，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化(huà)的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明(míng)确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机(jī)会(huì)，同时配(pèi)合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入(rù)新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

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　　莫海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低(dī)了(le)制(zhì)造(zào)业(yè)、大金(jīn)融(róng)地产行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技(jì)史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热的(de)行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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