中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业(yè)务(wù)手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩表现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收(shōu)购交易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能(néng)产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因sī)人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规(guī)划方面的(de)业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资(zī)机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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