“非(fēi)农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据显示，美(měi)国5月(yuè)非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎(hū)是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资者预(yù)期的美(měi)联储7月加(jiā)息几率增(zēng)加(jiā)，预计未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯(sī)工业平(píng)均(jūn)指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去(qù)年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打(dǎ)击(jī)下持(chí)续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言(yán)，美国(guó)劳(láo)动力(lì)市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，好于市(shì)场预(yù)期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新增就业主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就(jiù)业人数(shù)减少(shǎo)，私(sī)人服(fú)务行业整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)好于4月，生(shēng)产部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮眼，与近期(qī)房地产(chǎn)市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续(xù)三(sān)个月就业人数减少，与制造业目前(qián)持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出(chū)就(jiù)业市场边(biān)际降温(wēn)的更多迹象，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续(xù)随(suí)着各行业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来的最低(dī)水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至(zhì)4％之前，预(yù)计还不会引发市场(chǎng)和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需(xū)求降(jiàng)温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关注(zhù)后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前(qián)的就业市(shì)场状态可(kě)以支撑(chēng)在(zài)通胀压力较大时继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计美元(yuán)指数在105附(fù)近偏强运行，随着美国(guó)政府债(zhài)务上(shàng)限问题落(luò)地(dì)，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预(yù)计国际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一(yī)步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣布进一(yī)步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太可能(néng)在会议上(shàng)决(jué)定(dìng)进一(yī)步削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着(zhe)更多的不(bù)确定(dìng)性，结果仍然(rán)不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国(guó)、加拿(ná)大和巴西(xī)等国家(jiā)还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析(xī)师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始自愿减产(chǎn)，不(bù)过这些行动都未(wèi)能止住(zhù)油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一(yī)步(bù)减产，他告诫(jiè)投机者要(yào)“当(dāng)心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本周末不(bù)可(kě)能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回(huí)升至每桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何(hé)决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一(yī)步减产的可能性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个(gè)月内从逾(yú)140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上(shàng)表(biǎo)示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽(zé)连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听(tīng)到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为北约成员(yuán)国之(zhī)前需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时(shí)报(bào)》援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北(běi)约各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出(chū)席(xí)7月举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦(wǎ)时表示(shì)，乌(wū)克兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国(guó)家持(chí)反对意见(jiàn)。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯(bó)克当地时(shí)间6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参加北约外长会期(qī)间(jiān)表示，德国不认为(wèi)北(běi)约应该在近(jìn)期内接纳(nà)乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望(wàng)乌(wū)克(kè)兰(lán)迅速成为北约成员(yuán)国(guó)，而只是希望为乌克(kè)兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场出(chū)现普(pǔ)涨行情。从海外宏观(guān)层面(miàn)来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议(yì)院通过债务上(shàng)限法(fǎ)案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可(kě)能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息(xī)的预期(qī)推(tuī)动下，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回暖的带(dài)动下，天然(rán)橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市(shì)场消息(xī)比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上(shàng)行(xíng)，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形(xíng)”走(zǒu)势。生(shēng)意社商(shāng)品行情(qíng)分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月(yuè)天然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期(qī)受(shòu)消息提振有小幅(fú)上行，但市场(chǎng)供多需少，终(zhōng)究(jiū)无力支(zhī)撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传(chuán)言称国(guó)储今年(nián)将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再次提(tí)升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始终未得到(dào)证实，市场影响(xiǎng)逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可(kě)以看到，继此前(qián)云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的(de)新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)童(tóng)长征表示，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关(guān)。他(tā)指(zhǐ)出，国储收储的(de)政治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四大(d速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉à)工业原料，是关系(xì)国计(jì)民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的(de)。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实(shí)是(shì)有很高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储(chǔ)传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是(shì)国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来(lái)说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几(jǐ)无影响。但(dàn)是如果收储的(de)对象(xiàng)是(shì)交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相当(dāng)全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合(hé)历史上收(shōu)储的影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能(néng)会更上一(yī)层(céng)楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改(gǎi)变(biàn)，产区(qū)全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球天然(rán)橡(xiàng)胶供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加(jiā)速恢(huī)复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开割(gē)，海外(wài)越南天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前(qián)主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但是(shì)由于(yú)目(mù)前天(tiān)然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货(huò)橡胶研究员唐逸(yì)表示(shì)，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云(yún)南产(chǎn)区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓解。海南日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东(dōng)北部产区逐(zhú)步上量，南部(bù)产(chǎn)出(chū)仍在低位，本周以(yǐ)及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历(lì)史(shǐ)均值以下(xià)的概率(lǜ)较高，但由于季节(jié)性的因(yīn)素，降雨绝(jué)对数量(liàng)仍然(rán)能够保(bǎo)证。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发(fā)行(xíng)情(qíng)上涨的主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院(yuàn)能化高级(jí)分析师(shī)曹璐(lù)表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订单量较为充(chōng)足，对(duì)开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可(kě)。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱(ruò)，各层级(jí)经销(xiāo)商仍以消耗前期(qī)库存为主，对(duì)后市较为悲(bēi)速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉观、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新数据(jù)显示，目(mù)前下游外(wài)贸订单充足(zú)，加(jiā)之内销订单缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排产(chǎn)积(jī)极(jí)性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因(yīn)内(nèi)销出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处(chù)于(yú)供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分(fēn)歧较大(dà)。“主(zhǔ)要(yào)是(shì)不同的市(shì)场主体预期不同，但(dàn)是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场(chǎng)对今年的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年(nián)以来国(guó)内轮胎开(kāi)工、产量(liàng)和出口同比数(shù)据还是不错(cuò)的(de)，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是(shì)从汽车(chē)行业(yè)来(lái)看，由于(yú)汽车刺(cì)激政策退出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格(gé)战等负面消息(xī)较多，市场总(zǒng)体(tǐ)上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货(huò)库(kù)存持续攀升(shēng)，有些人认为是国(guó)内需求不行，但(dàn)是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主导胶价(jià)走势，一方面(miàn)中国经济复苏进(jìn)程、人民币(bì)汇率波(bō)动；另一方面美联储加息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危机和(hé)美债上限问题(tí)等。看(kàn)向下半(bàn)年，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本(běn)面(miàn)仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天(tiān)气和轮储仍(réng)有可(kě)能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应(yīng)端仍然是主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产区(qū)开割(gē)后(hòu)产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的数(shù)量(liàng)并(bìng)不会少(shǎo)，包括今年(nián)交割(gē)品的数量。我们中期观点仍(réng)然偏(piān)空，后(hòu)市预(yù)计(jì)存在下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供(gōng)给端(duān)没(méi)有天气影(yǐng)响的情况下，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素主(zhǔ)要在需(xū)求端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需(xū)受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外(wài)需(xū)走弱(ruò)也导致海(hǎi)外货源涌入国(guó)内(nèi)，对(duì)国内现(xiàn)货端构成压力(lì)。内需方面，春节前市场(chǎng)基于(yú)内需复苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节后市场从交(jiāo)易预期(qī)开始(shǐ)转向交易现实(shí)，由于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示(shì)短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对低(dī)位才能(néng)刺激有(yǒu)效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素(sù)，一旦天(tiān)气出现异常状况，或(huò)将(jiāng)带(dài)来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉