昨夜，美国银(yín)行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利率大(dà)幅(fú)下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前(qián)有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在(zài)5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息的(de)可能性(xìng)外，掉期(qī)交易(yì)还显示，市(shì)场对利率见顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预(yù)计到年底联邦基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面(miàn)，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期(qī)货主力合约(yuē)几乎(hū)全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的(de)债务上(shàng)限方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的(de)可能性，并解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上限，由此产(chǎn)生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生(shēng)一(yī)场经(jīng)济和(hé娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星)金融灾难(nán)，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)企业将面(miàn)临信贷(dài)市(shì)场的(de)恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正(zhèng)式宣布，他将参加(jiā)2024年的(de)连(lián)任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了(le)民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由(yóu)挺(tǐng)身而出(chū)。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的(de)年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的(de)审视(shì)。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结(jié)束时，这位资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的(de)人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期(qī)间(jiān)风控(kòng)工作安排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通(tōng)知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，所有品种期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起，上述品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和(hé)液(yè)化石(shí)油(yóu)气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节(jié)前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算时(shí)起(qǐ)，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的(de)保证金调(diào)整(zhěng)系数(shù)根(gēn)据相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势背离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分(fēn)析师孙一(yī)鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强的主要(yào)原因有四点：一是短(娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星duǎn)期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是(shì)来(lái)自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调(diào)运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在(zài)于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部分区(qū)域二次育(yù)肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介(jiè)入(rù)。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来(lái)看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味(wèi)着(zhe)今年一季度去产能不及(jí)预期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是事(shì)实。从(cóng)目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货(huò)源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延(yán)长至今(jīn)年(nián)下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数(shù)据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数(shù)量各月环比(bǐ)增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目(mù)前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年(nián)同期，产能较(jiào)为(wèi)充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号(hào)文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以(yǐ)能(néng)繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消(xiāo)费(fèi)总(zǒng)结为持续(xù)向好(hǎo)发展态势，政策引导及市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的助力(lì)。但是(shì)，实际(jì)需(xū)求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需(xū)求好转(zhuǎn)主要(yào)在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端需(xū)求无实质(zhì)性(xìng)好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从(cóng)走量看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至(zhì)低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计划或(huò)继(jì)续增(zēng)加，市场整体处于供(gōng)大于(yú)求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘(pán)面升水状态下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重(zhòng)回供需(xū)基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩(shèng)3个(gè)交易日(rì)，期货(huò)盘面资金已经提前反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资(zī)者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理论(lùn)出栏(lán)峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价(jià)格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并(bìng)未(wèi)过(guò)度(dù)去化(huà)，生(shēng)猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪价(jià)不(bù)具备持续大幅上涨的(de)基础(chǔ)条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈(liè)的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)不(bù)容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一(yī)个(gè)月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多(duō)集中在需求端(duān)的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘面(miàn)带(dài)来了压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场(chǎng)对于第(dì)二(èr)波新冠疫情可(kě)能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围(wéi)预计很大概(gài)率将(jiāng)小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基(jī)本(běn)面。从(cóng)相关因(yīn)素的(de)梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期(qī)货油脂(zhī)分析师(shī)孙(sūn)啸(xiào)介(jiè)绍(shào)，开斋节(jié)后市场延续了(le)产地未来供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的(de)交易(yì)逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平均季(jì)节性减量(liàng)。目前产地已(yǐ)步入增(zēng)产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出口大增，库(kù)存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则(zé)继(jì)续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师(shī)郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已(yǐ)经(jīng)步(bù)入(rù)季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作(zuò)日较少，产(chǎn)量(liàng)预(yù)计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度累库(kù)娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星，且随着复(fù)产利(lì)多增强和出口前景不佳持(chí)续，后(hòu)期马棕继续面临(lín)累(lèi)库(kù)压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题(tí)仍(réng)未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已经走负的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及(jí)棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚天气(qì)值(zhí)得关注，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈油有望(wàng)相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润(rùn)深(shēn)度(dù)亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量将明显减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回暖。第(dì)二(èr)轮(lún)疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的(de)大势，国内库存短期(qī)内(nèi)仍可(kě)能(néng)加(jiā)速去化(huà)。长期市场对于未来供应充裕的预(yù)期(qī)基(jī)本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚(yà)与印(yìn)尼(ní)步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需(xū)求较差(chà)，未来产地存在累库预期(qī)。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以(yǐ)区(qū)间调(diào)整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠加(jiā)全(quán)球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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