AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完(wá2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单n)善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领(lǐng)域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择(zé)了(le)积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重要的(de)增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期(qī)、对标国(guó)际也(yě)还有巨大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全(quán)要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来(lái)的(de)相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人(rén)工智能(néng)的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更持(chí)久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的非理(lǐ)性行(xíng)为，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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