财(cái)联社4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的(de)AI赛(sài)道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混(hùn)合一季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业(yè)趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上(s免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费hàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成(c免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费héng)长价值(zhí)混合前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季(jì)报(bào)表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光模块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一(yī)个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技(jì)股(gǔ)在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身今年(nián)科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整(zhěng)期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持(chí)下(xià)的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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