“一带一路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中(zhōng)国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察的(de)中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国(guó)出(chū)口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移(yí)，其(qí)对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一(yī)步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发(fā)挥了越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评(píng)估这(zhè)一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路(lù)出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉(lā)动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性(xìng)、乐观(guān)和悲观(guān)情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据(jù)和中国向各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在(zài)较大的不确(què)定性，可(kě)能在(zài)今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯(sī)及其他(tā)新兴(xīng)经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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