今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预(yù)计(jì)发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券(quàn)商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内(nèi)人士(shì)表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国新央企青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会(huì)议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士(shì)也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士也预计，类(lèi)似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不(bù)会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各(gè)申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功能(néng)的发(fā)挥(huī)有重要作用，也(yě)是(shì)资本市(shì)场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力(lì)。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司(sī)经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份股权重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分(fēn)享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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