金融界4月26日消息(xī) 国内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下(xià)看胆(dǎn)量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是(shì)驱动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原(yuán)因在于4月(yuè)偏宽松的预期(qī)下(xià)，存在(zài)累(lèi)库和(hé)订单下滑导致(zhì)的现货价格(gé)下降，近几周(zhōu)现货也基本(běn)兑现，期货(huò)重(zhòng)心(xīn)下移。从(cóng)09可能的向上驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可(kě)流通现(xiàn)货、投产延迟(chí)这(zhè)三点可(kě)能(néng)会构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数预(yù)计不大(dà)；中游库存偏低，但是(shì)现货反馈并不存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检修(xiū)的兑现造成(chéng)现货的(de)趋紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但是驱(qū)动依旧是等(děng)待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平(píng)持平去年8月份和(hé)2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和(hé)下游反馈和实际(jì)地产的表(biǎo)现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我们观察(chá)到下游(yóu)原现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸片库存基本补至(zhì)2022年年(nián)初(chū)水平；进入五月(yuè)，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩(suō)原片库(kù)存的(de)可能(néng)性。但是从(cóng)近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续(xù)上调(diào)现货价格(gé)，产销维持在较高水平，因此近月确实难以(yǐ)出现回(huí)撤，总体还是(shì)正(zhèng)套(tào)思路。

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