5月9日晚间，A股上市公(gōng)司金证股份发布的一则公告，在期货圈(quān)刷屏(píng)。

　　公告显(xiǎn)示，金证股份正在(zài)筹(chóu)划发(fā)行股份及(jí)支付现金购(gòu)买(mǎi)上海文华财经资讯股份(fèn)有限公(gōng)司（下(xià)称(chēng)文华财经）90.97％股(gǔ)权(quán)事项，同时募(mù)集(jí)配套资(zī)金。公(gōng)司(sī)股票将于2023年5月10日（星(xīng)期三）开(kāi)市起(qǐ)开始停牌，预计停牌时间不超过(guò)10个交易日(rì)。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系(xì)头部期货软件商。公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)2021年年末(mò)，文华(huá)财(cái)经(jīng)与(yǔ)国内139家期货公司合作，占国内期(qī)货公(gōng)司总(zǒng)数的92.67％。截至(zhì)2021年(nián)12月，文华(huá)财经PC端(duān)交易软件的月活(huó)跃(yuè)用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随(suí)身行软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华(huá)财经曾两(liǎng)次(cì)冲击(jī)A股IPO，但均未能(néng)叩开资本市场大门。

　　文华财经(jīng)的第一次IPO之(zhī)旅要追溯(sù)到2015年，当(dāng)年11月，文华财经首次报送创业板(bǎn)IPO申(shēn)请(qǐng)资料(liào)。不(bù)过，在经历(lì)两年多(duō)的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月(yuè)，深(shēn)交所决定终止审查，文华财经(jīng)此次创(chuàng)业(yè)板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文华(huá)财经再次(cì)递交招股书，拟冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申请(qǐng)撤回发行(xíng)上市(shì)申请(qǐng)文件，深(shēn)交所决定终止对其首(shǒu)次(cì)公开发行股票并在创(chuàng)业板上市的审核(hé)。文华(huá)财经第二次IPO也(yě)无果(guǒ)而终(zhōng)。

　　金(jīn)证股(gǔ)份昨晚发(fā)布的(de)公告显(xiǎn)示，本次交易事项尚(shàng)处(chù)于筹划阶段(duàn)，公(gōng)司目前(qián)正与交易意(yì)向(xiàng)方接洽(qià)，初步确定的(de)交易对方包(bāo)括尚(shàng)守(shǒu)哲、大连经一卓远管理咨询合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称大(dà)连经一）、苏(sū)州(zhōu)中新兴(xīng)富新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)苏州(zhōu)中新(xīn)）、上海经一(yī)投资管理合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）（下称上海经(jīng)一(yī)）、上海(hǎi)兴富创业投(tóu)资管(guǎn)理中心（有限合伙）（下(xià)称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对(duì)方合计持有标(biāo)的公司(sī)90.97％的股权。

　　金证股(gǔ)份表(biǎo)示，根据《上市公司重大资产重组管理(lǐ)办法（2023修订）》和(hé)《上海证券交易所股票(piào)上市规则（2023年2月修订）》等相关规(guī)定，本次交易前，交易对方与(yǔ)公司不存在关(guān)联(lián)关系。本次交易完成后，交易对方尚守哲持有(yǒu)公司的股(gǔ)份(fèn)比例预计(jì)将(jiāng)超过5％，本次交(jiāo)易预计将(jiāng)构成关(guān)联交易。本次交(jiāo)易前，公(gōng)司(sī)无控股股东、实际控制人；本(běn)次交(jiāo)易完成(chéng)后，公司第一大股东不(bù)会发生变(biàn)化，且不存(cún)在实际支配公(gōng)司(sī)股(gǔ)份表决权超(chāo)过30％的股(gǔ)东，公(gōng)司仍将无控股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人，预计不构(gòu)成公司重大资产(chǎn)重组。

　　文华(huá)财(cái)经注册(cè)资本4000万(wàn)元(yuán)，实际控制人为该公司董事长兼总经理尚守哲(zhé)。根(gēn)据(jù)文华财经此(cǐ)前披露的招股书(shū)，截至2021年年(nián)底，尚(shàng)守哲对文华财经的直接持股(gǔ)比(bǐ)例为64.353％，此外，还通过大连经一(yī)和上海经(jīng)一分别(bié)控制文华财经(jīng)9％和4.95％的(de)股份，合计控制78.303％的股(gǔ)份(fèn)。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富(fù)创投(tóu)、王(wáng)凯(kǎi)及杨孝胜(shèng)对文华(huá)财经的(de)持股比(bǐ)例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈(yíng)利能力有望提升

　　作(zuò)为(wèi)金融科技全领域服务商，金证股份(fèn)为证券、基金、银行(xíng)、期货、信(xìn)托(tuō)、交易所、监(jiān)管机构等行业(yè)客(kè)户(hù)提供(gōng)全技术栈、全产品线解决方案，同时与政(zhèng)府(fǔ)机关(guān)、互联网公司(sī)合作开(kāi)展包括智慧(huì)城市在内的数字经(jīng)济业务。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期内，金证股份实现(xiàn)营业收入(rù)12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现归属于(yú)上(shàng)市公司股东(dōng)的净利(lì)润-5847.16万(wàn)元。报告期内，金证股份证券(quàn)经纪业务软件收入(rù)较上年同期略有增长(zhǎng)，资管机构软件收(shōu)入(rù)基(jī)本持平。报告(gào)期内，数字经济业务因(yīn)验(yàn)收的(de)大(dà)型政务项目成本增幅大于收入增幅，导致业(yè)务毛利率及利润下(xià)降。报告(gào)期内公司确认投(tóu)资收益-1748万元，较上年同期减少2035万元，主要是联营企业(yè)投资收益减少所致。

　　截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，金证股份总资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元(yuán)。

　　金(jīn)证股(gǔ)份2022年(nián)年报显示(shì)，报告期内，公司实现营(yíng)业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属(shǔ)于(yú)上市公司股(gǔ)东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来(lái)看，金融行业业务方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份实现营业收入23.25亿元，同(tóng)比增(zēng)长7.25％。金证股份(fèn)认为，公司金融行业的增长主(zhǔ)要得益于(yú)两方面的因素(sù)：一是公司在证券市场行业占(zhàn)有(yǒu)率基础稳定，核(hé)心产品需求刚(gāng)性，公(gōng)司加快产品新一(yī)代产品布局、积极(jí)推进项目上线验收。二是在(zài)资管领域(yù)加(jiā)强(qiáng)了资(zī)管IT业务发展力度，在多个核(hé)心产品和技术上形(xíng)成领先优势，开(kāi)始进入(rù)收获(huò)期。

　　非金(jīn)融行(xíng)业(yè)业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包(bāo)括数字经济业务、IT设备分销(xiāo)业(yè)务及科技园(yuán)租赁业务。金证股份解释称，非(fēi)金融行(xíng)业的收入(rù)下(xià)降，主要(yào)由于公司在数字经济业务上，不同程度受到(dào)需求(qiú)端的影响，项目跟进、工程实施、验收结算审计等存在滞后。

　　毛利(lì)率(lǜ)方面，2022年(nián)，金证股份综合毛(máo)利率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分点。其中，金融(róng)行业(yè)业务毛(máo)利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分(fēn)点(diǎn)；非金融(róng)科技(jì)业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表(biǎo)现上，公开资(zī)料(liào)显示，2019—2021年(nián)，文华财经营业中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单(yè)收(shōu)入分别为(wèi)20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属(shǔ)于母公司股(gǔ)东的净利润(rùn)分(fēn)别为7843.68万(wàn)中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业毛利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万(wàn)元及17168.10万元，综合毛利率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资(zī)产规(guī)模(mó)和(hé)盈(yíng)利能力(lì)来看，金证股份(fèn)均远(yuǎn)高于(yú)文华(huá)财经，但文华(huá)财经(jīng)的毛(máo)利率显(xiǎn)著高于(yú)金证股份，无(wú)疑是一块优质资产。

　　有业内人士认(rèn)为，如果本次交(jiāo)易得以顺利(lì)实施，对于金证股(gǔ)份而言(yán)，文(wén)华财经的优质资产注(zhù)入后，其盈利(lì)能力将进一步提升；对(duì)于文华财经而言，多年谋求(qiú)上市无果后，可(kě)以实现“曲线上市”。

　　值得注意的是(shì)，在昨晚发布(bù)的公告中，金证(zhèng)股份并未披(pī)露具体的交易细(xì)节，例如交易对(duì)价等。公告显示(shì)，2023年5月(yuè)9日(rì)，金证股(gǔ)份与主要交易对方就本次交易签署(shǔ)了《意向(xiàng)协(xié)议书》，公司拟(nǐ)向主要交易对方发行股份(fèn)及支付现金的(de)方式购买其持有的文华财经90.97％的(de)股(gǔ)权。上述《意(yì)向协议(yì)书》仅为交(jiāo)易各方关于本(běn)次交易的初步(bù)合作意向，交易各方在本次交易中的具体权利义务(wù)以及各项安排以交易(yì)各方最终签署的正式(shì)交易协议为准(zhǔn)。

　　金证股份还进行了风(fēng)险提示：截至目前，本(běn)次交易仍处于筹划(huà)阶段，交易双方尚未签署正式的交易(yì)协议，本次交易尚需履(lǚ)行必要的内(nèi)部决策程序，并经有(yǒu)权监管(guǎn)机构(gòu)批准后方可(kě)正式(shì)实施，本次交(jiāo)易最终能否实施尚(shàng)存在较大不确定性。

　　股价表现上(shàng)，经历了2020—2022年连续3年的下跌(diē)之后，今年以来，金证(zhèng)股份股(gǔ)价(jià)步入上升通(tōng)道(dào)。截至5月9日收(shōu)盘，金证股(gǔ)份股价报18.94元/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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