“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基(jī)数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下(xià)降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运(yùn)输占比(bǐ)和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分源于(yú)去年低(dī)基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却(què)在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的(de)进(jìn)口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规(guī)模(mó)最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来(lái)对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年(nián)，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占乌鲁木齐海拔多少米高26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是(shì)低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累可能(néng)没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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