今年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额又一(yī)次触及(jí)法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上(shàng)限进行争斗，这些画(huà)面在(zài)近些年似(shì)乎频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事(shì)？美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地(dì)给(gěi)债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要(yào)先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其为何频(pín)频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期(qī)内都高于其(qí)财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随(suí)着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模(mó)而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美(měi)国(guó)政府背负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国(guó)人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大规(guī)模基建政策导致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准(zhǔn)了(le)减税(shuì)政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字(zì)规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的(de)第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确(què)的“债务(wù)上限”，那时(shí)候(hòu)只要(yào)白宫要发(fā)债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单(dān)全批(pī)。关一下月亮是什么意思>

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员(yuán)提出的(de)反对（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计(jì)美国将加(jiā)入第二次世(shì)界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)总(zǒng)额(é)的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更(gèng)改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)就或多或(huò)少地成为了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数(shù)字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了(le)债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消美国(guó)政府的支(zhī)出(chū)限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高(gāo)至(zhì)现在(zài)的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦(dàn)触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的(de)举债(zhài)，但从理论上来说，这一(yī)限(xiàn)制(zhì)也同(tóng)时(shí)对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美(měi)元霸权的(de)超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有(yǒu)债权(quán)人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才(cái)能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地(dì)位(wèi)。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债(zhài)权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频上调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝大(dà)多数时(shí)候(hòu)类似于一个(gè)“走过(guò)场”的(de)周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会(huì)对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国(guó)两党(dǎng)分别占(zhàn)据(jù)两院(yuàn)多(duō)数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就(jiù)需要和(hé)国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最(zuì)后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意(yì)削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债(zhài)务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二(èr)仍无(wú)法取得突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也(yě)引(yǐn)发了全(quán)球资本(běn)市(shì)场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使得(dé)美国(guó)面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在(zài)之后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期来看，财政支出(chū)削(xuē)减意味(wèi)着美国多年的(de)预算紧缩，这可(kě)能会(huì)产(chǎn)生更(gèng)严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济(jì)政策研(yán)究所首席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施(shī)时，我们(men)仍(réng)处于相当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的(de)时间……在接下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务(wù)上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似的(de)分裂局面，美(měi)国经济也正处(chù)于类(lèi)似的(de)衰(shuāi)退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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