特朗普为什么叫懂王吗？特朗普为什么称为懂王-绿茶通用站群

特朗普为什么叫懂王吗？特朗普为什么称为懂王沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高(gāo)分(fēn)红

　　低(dī)估(gū)值、高分红(hóng)，是包括(kuò)能源链、“一带(dài)一路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1特朗普为什么叫懂王吗？特朗普为什么称为懂王）截(jié)至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经(jīng)历(lì)年初以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营(yíng)商股息率(lǜ)显著高(gāo)于市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进(jìn)可攻、退可守的重(zhòng)要(yào)支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范(fàn)式之二(èr)：政策的持(chí)续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修(xiū)复(fù)的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在“一(yī)带一(yī)路”十(shí)周(zhōu)年之(zhī)际，从沙伊(yī)和(hé)解、中(zhōng)俄(é)深化合作联合(hé)声(shēng)明、中巴联合(hé)声明等(děng)，以及后续5月召(zhào)开在(zài)即的第(dì)三届(jiè)“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政策(cè)密集出(chū)台。今(jīn)年(nián)国务院改组又新(xīn)设国家数据(jù)局。运营商作为“数字(zì)经济”的基础设(shè)施，持续得(dé)到催化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的全年宏观(guān)主线(xiàn)驱(qū)动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链特朗普为什么叫懂王吗？特朗普为什么称为懂王作(zuò)为原材特朗普为什么叫懂王吗？特朗普为什么称为懂王料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需(xū)求基本集中(zhōng)在国内市场的(de)方向(xiàng)之一(yī)，将(jiāng)充分受益于人民(mín)币升值(zhí)的宏观趋势(shì)。2）中国(guó)经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需求预(yù)期回暖，能源产(chǎn)业链尤其(qí)是行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当前我们建议(yì)关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国(guó)家重(zhòng)点(diǎn)支持的战略性产业(yè)之一，近(jìn)年来(lái)经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气已在改善：一(yī)方面，随着全球(qiú)航运市场需求正在增长，带(dài)来包(bāo)括化(huà)学品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造(zào)船(chuán)企(qǐ)业(yè)重(zhòng)组整合和产能(néng)优化之下，国内船舶制(zhì)造(zào)业已(yǐ)在逐步(bù)实现(xiàn)结构(gòu)调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经(jīng)济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同时近几年(nián)，高(gāo)速公路及铁路板(bǎn)块(kuài)上市(shì)公司更加注(zhù)重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提(tí)高分(fēn)红比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红水平，给投资人(rén)带来确定(dìng)性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有(yǒu)支(zhī)撑，板块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求连续(xù)三个月超(chāo)预(yù)期回(huí)暖，在稳增(zēng)长和扩投资的(de)政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望(wàng)平(píng)稳增(zēng)长。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定且高分(fēn)红的板块(kuài)，当(dāng)前银行(xíng)PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。