5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上(shàng)则(zé)表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股(gǔ)票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么(me)减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字望(wàng)经济会出现持续(xù)或(huò)者(zhě)大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的(de)回落(luò)是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下(xià)行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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