金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银行要(yào)求(qiú)的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富(fù)基金(jīn)运(yùn)用人(rén)民币投资银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场有关事宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前(qián)可(kě)以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行(xíng)间市(shì)场交易(yì)商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可在银(yín)行间市场开展符(fú)合集中清算要求的(de)人(rén)民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台(tá戴choker就是m吗，戴choker什么意思i)、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交易一(yī)经(jīng)达成(chéng)即(jí)视(shì)为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构和香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监戴choker就是m吗，戴choker什么意思(jiān)会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资(zī)者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会员资(zī)格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对(duì)已成(chéng)交的(de)交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境外参(cān)与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间将不再(zài)存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方(fāng)案的一(yī)部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独(dú)立于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清(qīng)算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算公司(sī)名义于境(jìng)外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日(rì)基(jī)于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当(dāng)及(jí)时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算所和(hé)境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额(é)每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业(yè)务的相(xiāng)关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外(wài)金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行(xíng)和境外(wài)参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类和(hé)信(xìn)息(xī)报送等相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人(rén)民(mín)币资(zī)金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易(yì)报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基(jī)础设施(shī)调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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