金融(róng)界4月26日消息 国内期货市场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于(yú)估(gū)值合适做多但(dàn)是驱动有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的(de)原因(yīn)在于4月(yuè)偏(piān)宽(kuān)松的预期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近(jìn)几周(zhōu)现货也基本(běn)兑(duì)现，期货重心(xīn)下移(yí)。从09可能的向上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点可(kě)能会构(gòu)成反弹的驱动。而(无法企及是什么意思，不可企及是什么意思ér)目前来看，投(tóu)产(chǎn)的变数(shù)预计不大(dà)；中游库(kù)存(cún)偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检修的(de)兑(duì)现造成(chéng)现(xiàn)货(huò)的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的(de)迹(jì)象，但是(shì)驱动依旧是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环比和同比上(shàng)都(dōu)是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和下游反馈和实(shí)际地(dì)产的表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游原片(pià无法企及是什么意思，不可企及是什么意思n)库存基本(běn)补至2022年(nián)年初水(shuǐ)平；进入五月，我(wǒ)们(men)还是得考虑梅雨季(jì)的(de)因素(sù)，往(wǎng)年下游(yóu)存在压缩原片(piàn)库存的可能性。但是从近期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维(wéi)持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤(chè)，总体(tǐ)还(hái)是(shì)正套(tào)思(sī)路。

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