财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向(xià印信是什么意思？ 印信和书信一样吗ng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了(le)这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和(hé)通(tōng)信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深(shēn)耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI印信是什么意思？ 印信和书信一样吗热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大(dà)类(lèi)行(xíng)业(yè)配(pèi)置比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对(duì)新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去(qù)年(nián)年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基(jī)金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票(piào)的估值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的(de)确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资(zī)者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席(xí)分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本印信是什么意思？ 印信和书信一样吗轮(lún)AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的(de)环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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