5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关部门收到(dào)《关于调(diào)整协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存(cún)款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基(jī)金固(gù)定收(shōu)益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等(děng)公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价(jià)自(zì)律机制发布(bù)《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自(zì)发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高增的(de)情况下(xià)，压降存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对(duì)公客户(hù)留存(cún)的活(huó)期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续(xù)走(zǒu)低(dī)，银行利(lì)润空(kōng)间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存(cún)款自律机(jī)制对于(yú)活期存款与定期存(cún)款利(lì)率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存(cún)款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管(guǎn)控为(wèi)上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，中小(xiǎo)银(yín)行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫(yì)后脉(mài)冲式(shì)复苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增(zēng)加，降(jiàng)低(dī)存(cún)款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷套利，助力(lì)经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，特别是(shì)中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要(yào)一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银(yín)行一季度净息(xī)差(chà)水(shuǐ)平(píng)均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银(yín)行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调可(kě)以(yǐ)有效(xiào)降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较(jiào)大(dà)。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进一(yī)步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域(yù)。以地(dì)方债为(wèi)例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济(jì)资金(jīn)供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性货币(bì)政策(cè)等多项举措给予了实体经济所需(xū)的(de)一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资成本(běn)，后续需(xū)要(yào)财(cái)政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行(xíng)需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期调(diào)整政策(cè)利(lì)率(lǜ)的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资产端(duān)的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续(xù)是否进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自(zì)身经(jīng)营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价情况(kuàng)作为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调降存(cún)款利率。我们(men)认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制商业(yè)银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口降，来保障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也(yě)有动力去(qù)下调(diào)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有望带动中小银(yín)行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的(de)释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高(gāo)，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下(xià)调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利(lì)率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预(yù)计(jì)行业(yè)资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对(duì)公(gōng)活期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻(qīng)银行负(fù)债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的下(xià)降使得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步(bù)打开了资产端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带(dài)动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利(lì)率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(niá兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口n)来，贷款和存(cún)款利(lì)率的(de)非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的(de)票息(xī)资产(chǎn)，比如(rú)利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了(le)银行息(xī)差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面有动力(lì)去(qù)持(chí)续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债(zhài)市(shì)，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行报(bào)告(gào)以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前(qián)货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他(tā)固收类基金(jīn)在(zài)具一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不(bù)到央(yāng)行(xíng)货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债(zhài)基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发(fā)力预(yù)期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前(qián)环(huán)境下，建议关(guān)注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备(bèi)相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和(hé)风控能(néng)力的人(rén)士可(kě)通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合(hé)自(zì)己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能(néng)力(lì)后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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