5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部(bù)分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调(diào)降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有大行(xíng)去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息(xī)差(chà)不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且(qiě)存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留(liú)存的(de)活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民(mín)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存(cún)款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存(cún)款与(yǔ)通知存款自律上限下(xià)调也(yě)是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调(diào)整进行统一(yī)，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的激励(lì)为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波(bō)折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行(xíng)存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些(xiē)介没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款利(lì)率下调的(de)有效(xiào)性(xìng)。银行一季(jì)度净息差(chà)水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息(xī)差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低(dī)银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这(zhè)是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增(zēn没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课g)大，控制存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方债发(fā)行利(lì)差(chà)降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方(fāng)向(xiàng)仍(réng)是由实体经济(jì)资(zī)金供需(xū)决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不(bù)强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了实(shí)体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏的(de)情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商(shāng)业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有利于社(shè)会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在(zài)。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面(miàn)，银(yín)行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去(qù)下调存(cún)款定(dìng)价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望(wàng)带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公(gōng)活期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增(zēng)强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下(xià)两(liǎng)点(diǎn)：①规范银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收益(yì)向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负(fù)债及经(jīng)营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业银行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得(dé)各行(xíng)下调存(cún)款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动性(xìng)也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息(xī)差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实(shí)体经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于(yú)政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视(shì)为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资(zī)者应(yīng)该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存款利率下降的(de)背(bèi)景(jǐng)下，短(duǎn)债基(jī)金以及(jí)其他固收(shōu)类基(jī)金(jīn)在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是(shì)从信用利差，都(dōu)回到了(le)较低历(lì)史分位数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易下(xià)也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基(jī)金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤控(kòng)制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发(fā)力(lì)预(yù)期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震(zhèn)荡(dàng)休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因(yīn)此在(zài)当前环境下(xià)，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏好的(de)方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等(děng)级(jí)较低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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