近日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，募集(jí)规模上限均(jūn)为20亿元，合(hé)计募集上限为60亿元(yuán)。目前，作为时下热门主线的中特估行情持(chí)续发酵，市场也预期此次央企(qǐ)主(zhǔ)题的ETF发售(shòu)或将从情(qíng)绪面和资金面(miàn)助推中特估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅(fú)居前，领涨板(bǎn)块方(fāng)向(xiàng)一(yī)览(lǎn)

　　复盘今年以来行情，中特(tè)估(gū)行情带动央国企上市公(gōng)司(sī)价(jià)值重(zhòng)估，同时，其也催化多个相关板块(kuài)和个股(gǔ)迎来上涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。截至5月12日收盘，不计(jì)算年(nián)内上(shàng)市新股(gǔ)，A股(gǔ)整(zhěng)体(tǐ)平均上涨近(jìn)6.16％，中位(wèi)数涨幅近2.39％，而国有企(qǐ)业(yè)个股平均(jūn)上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fēi)国有企业个股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其中，外(wài)资及合(hé)资企业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨幅居(jū)前的(de)国企股中，传媒、计(jì)算机、通(tōng)信、家用电器、建筑装饰板块(kuài)个股均值涨幅相对(duì)居前，而基础化工、食三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学品饮料、商贸零售、轻工制造(zào)、美(měi)容护理板块(kuài)个股(gǔ)则表(biǎo)现不佳。若分细分(fēn)板块（申万(wàn)二级）统计，平均涨幅居前的方向为(wèi)出版、影(yǐng)视院线、计算机(jī)设备(bèi)、养殖业、数字(zì)媒体板块(kuài)，而旅游(yóu)零售、酒店餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电(diàn)池(chí)板块(kuài)个股平均跌幅居前。

注：分板(bǎn)块统计国企股年(nián)内(nèi)涨跌幅均值

　　行情(qíng)内(nèi)部轮动分化，关注景气低估方向

　　随(suí)着中特估行情(qíng)发酵月余(yú)，部分高位人气股近期也有所调整，仅(jǐn)以本(běn)周（5月8日至12日）行情统(tǒng)计(jì)，上(shàng)海电影、新华文轩、中(zhōng)铝(lǚ)国(guó)际等多股回调近20％。从(cóng)资金面来看(kàn)，作为市场“聪(cōng)明钱”的(de)北(běi)向资金近两(liǎng)日(rì)（5月11日至(zhì)12日）也一别此前连续6日加仓(cāng)而减持，不过，具体(tǐ)个股方面，仍有(yǒu)不少(shǎo)个股获逆市加仓，其中(zhōng)，中国中(zhōng)铁、中国石(shí)化、片(piàn)仔(zǎi)癀、中国石油、设计(jì)总(zǒng)院本周累(lèi)计加仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山西证券近日研报(bào)指出，现有(yǒu)的“中特估”概念(niàn)引发的(de)估(gū)值修复(fù)仍在演(yǎn)绎。短期行情在热(rè)点题材(cái)上体现出较(jiào)高(gāo)的赚钱效应(yīng)。长期在国企改革的(de)深度价(jià)值挖(wā)掘方面仍(réng)有(yǒu)较(jiào)大增(zēng)长空间。结(jié)合政(zhèng)策方向来看，未来的投(tóu)资机会主(zhǔ)要围(wéi)绕以下方向(xiàng)：

　　1）资源整合(hé)型：关注央企战略性重组和专业化(huà)整合，以及存在优(yōu)质资产注(zhù)入上(shàng)市(s三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学hì)平(píng)台(tái)或重(zhòng)组(zǔ)预(yù)期的(de)板块(kuài)和标的(de)，如军(jūn)工、交运等。

　　2）基(jī)本(běn)面改善型：此前(qián)基(jī)本面较弱，但因行业景气、周期(qī)上行等原因，近期有所改善，并(bìng)有望持续向好，如建筑(zhù)和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估(gū)型：此前估(gū)值明显偏低，但是受益业务预(yù)期与(yǔ)估(gū)值逻辑变(biàn)化，催生重估行情，如公共事(shì)业领域与三(sān)大通信(xìn)运营商等。重(zhòng)点关注行业(yè)：船舶、建筑、军工(gōng)、公共事业、交运和通信。

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