随着一季(jì)报披(pī)露完毕，有着(zhe)“专业买手(shǒu)”之称的公(gōng)募(mù)FOF最新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优(yōu)选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改(gǎi)革三只基(jī)金是全市(shì)场公募FOF一季(jì)度持有只数最多的(de)权益基金，相比去年四季度(dù)，易方(fāng)达供给改(gǎi)革取(qǔ)代(dài)融通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权(quán)益基(jī)金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公募FOF继(jì)续超配权益资产，并偏(piān)向成长(zhǎng)风格(gé)基金，有的(de)对阶段性(xìng)涨幅过(guò)快(kuài)的行业做(zuò)了减仓，增(zēng)加了部(bù)分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基金经理认为，中期维持对权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主要关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估值(zhí)修复等。

　　华商新(xīn)趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受(shòu)公(gōng)募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗下(xià)一季报(bào)披露，FOF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)新一季的基金配置(zhì)清(qīng)单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，华(huá)商新趋势(shì)优选在一季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最多(duō)的权益基金，这也是华商新趋势优选第二个季度(dù)坐上(shàng)公募基金“团购(gòu)”榜首，去年末是与(yǔ)融通健康产(chǎn)业并列首位。在(zài)此之(zhī)前，则(zé)由海富通改革驱动连续第(dì)五(wǔ)个季度(dù)霸榜。

　　具(jù)体来看，平(píng)安(ān)盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置1年持(chí)有、平安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持有等(děng)基(jī)金在一季度(dù)均重(zhòng)点配置华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选基(jī)金，其(qí)中(zhōng)更有包括平安盈禧均(jūn)衡配置1年(nián)持有、平安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持(chí)有、嘉实养(yǎng)老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选作为前三(sān)大重仓基金。

　　不过，从持仓数(shù)量上看，一季(jì)度(dù)末公募FOF合计持有华商新趋势优(yōu)选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持(chí)了17.62万份(fèn)，持有华商新(xīn)趋势优选的FOF基金(jīn)数量则相比去年末增加了5只。

　　据(jù)相关(guān)资料介绍，华(huá)商新趋势(shì)优(yōu)选基(jī)金成立(lì)于2015年(nián)5月14日，基金经理周海(hǎi)栋(dòng)过往(wǎng)长(zhǎng)期以成长风格著称，截止今年一季度末(mò)，成立以(yǐ)来收益率达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名(míng)同(tóng)类基(jī)金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公(gōng)募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方(fāng)达科(kē)瑞(ruì)，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末持有的(de)FOF基金只数增(zēng)加了6只，环比(bǐ)减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势(shì)投资，关注估值被错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固或出现(xiàn)好转信(xìn)号的公司敢于(yú)重仓买入。

　　易方达(dá)供给改革在一(yī)季度新进公(gōng)募FOF买入只数(shù)榜前三(sān)。Wind数据(jù)显示，共有(yǒu)20只公(gōng)募FOF三季度重仓持有(yǒu)易(yì)方(fāng)达供给(gěi)改革，合计持有份(fèn)额1.90亿(yì)份，相比去(qù)年底持有的FOF基金只数增(zēng)加了13只(zhǐ)，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉(xī)，易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革基(jī)金经理杨(yáng)宗(zōng)昌(chāng)是化(huà)学(xué)博士，有(yǒu)过多年化工研(yán)究(jiū)经验，他坚持在(zài)熟悉的行业内把握(wò)投资机会，并通过努力不(bù)断扩大能力圈，目前(qián)行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思来看，据(jù)Wind数据统计，被动(dòng)指数基金增持(chí)前三“花(huā)落华(huá)泰柏瑞(ruì)中证光(guāng)伏(fú)产业ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇(huì)添富科技创(chuàng)新(xīn)、易方达供给(gěi)改革(gé)、易方达新兴成长(zhǎng)位(wèi)列(liè)增持份额前三(sān)；偏股混合(hé)基金增持(chí)前三(sān)则被易方达信(xìn)息产业、财通资管健康(kāng)产业、中欧碳中(zhōng)和占据；股票基金增持前(qián)三(sān)分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)信息产业、汇添富外延增(zēng)长(zhǎng)主题、华夏智(zhì)胜先(xiān)锋；平衡基金(jīn)增持(chí)前三(sān)则是交银定期支付双(shuāng)息平衡、摩根(gēn)双(shuāng)核(hé)平衡、易方达(dá)平稳(wěn)增长；偏债(zhài)混(hùn)合基(jī)金(jīn)增持前三依次为(wèi)易(yì)方达(dá)安盈回报、安信民稳增长、创金(jīn)合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成(chéng)长风(fēng)格

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅过高行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比例

　　一季度A股市(shì)场整体表现(xiàn)相(xiāng)对较(jiào)好，但行(xíng)业分(fēn)化较(jiào)大。受益于数(shù)字经济政策的提振与人工智(zhì)能主题的不断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大；而地产(chǎn)和新能源等板块表现较弱。从一季度披露的情况(kuàng)上(shàng)看，部分FOF基金(jīn)经理继续超配权(quán)益仓(cāng)位，并向成长风格偏(piān)移，也有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高(gāo)行业基(jī)金进行(xíng)了减仓， 增加了部分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业(yè)。

　　长期业绩领先的兴全安泰平(píng)衡养(yǎng)老(lǎo)FOF基(jī)金经理林(lín)国怀在一季报中表(biǎo)示，本季度基金主要进行以下操作(zuò)：1、持续维(wéi)持权益资产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成长型(xíng)基金的配置(zhì)比例，同时适(shì)度降低价值型基金的配(pèi)置比例；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种，增(zēng)加其(qí)他确定(dìng)性较高的绝对收益(yì)或相对收益基金品种；4、继续(xù)根据既(jì)定的策略参(cān)与(yǔ)股票(piào)定增、大宗(zōng)交易等投资机会，减持解(jiě)禁的股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合(hé)风(fēng)格(gé)上，目(mù)前(qián)权益部分依然保持略(lüè)超配价(jià)值风格，但偏离(lí)幅度已显著(zhù)下降，保持一(yī)贯(guàn)的“略偏左侧(cè)”和“适(shì)度均衡”的(de)配(pèi)置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资(zī)机会不断增厚组合收益(yì)，通过“多资(zī)产、多策(cè)略”的方式(shì)来平滑组(zǔ)合波动，努力将该基金呈现为“相对(duì)稳定的(de)‘贝塔’和相对(duì)确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富国城镇发展、博(bó)时标(biāo)普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十(shí)大重(zhòng)仓基(jī)金，富国信用(yòng)债、万家安弘淡出前十(shí)大(dà)之列。

　　“在年初的(de)时候，基金经理对全年市场的主线判断不是很(hěn)清(qīng)晰，因此组合整体上除了(le)向小市值成长风(fēng)格有一定偏离外，其他(tā)方面没有明显(xiǎn)的偏离，整体上比较均衡。随着近期(qī)政(zhèng)策方(fāng)向的明(míng)朗，基金经理对今年全(quán)年(nián)股票市场的主要方向逐(zhú)渐有(yǒu)了(le)较明(míng)确的判(pàn)断，在操作上，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增加了低(dī)估值价(jià)值风格(gé)基金和股票(piào)，以及与数字经济(jì)相关的基金和(hé)股票，未来计划视相关板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)变化做动态调整。”华夏养老2045三年基金经理许(xǔ)利明(míng)表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今年一季度的主要持(chí)仓(cāng)仍然坚持长期资(zī)产(chǎn)配置策略(lüè)，但继续对部分主动权益基金进行了分散(sàn)和优化，在一(yī)季度股(gǔ)票市场(chǎng)整体(tǐ)小幅上涨但(dàn)行业之间(jiān)分化(huà)巨(jù)大的(de)市(shì)场中，基(jī)于对长期基(jī)本面、行业景气度、估值、性价(jià)比等的判断，对行业(yè)风格的持(chí)仓结构进行了小幅(fú)调整，减持部分涨幅(fú)较高的(de)行业基(jī)金，增(zēng)持部分短期表(biǎo)现较差的行业基(jī)金。

　　年内(nèi)表现(xiàn)领先的平安养老2045一季报中表示，报告期(qī)内，基金整(zhěng)体(tǐ)保持中枢附(fù)近的权益仓位，但内部结构(gòu)有(yǒu)所(suǒ)调整(zhěng)。债(zhài)券方面，适当增(zēng)加固(gù)收仓位的弹性，其他以现金(jīn)管理(lǐ)为主(zhǔ)；权益(yì)方面，基于(yú)不同板(bǎn)块(kuài)的基本(běn)面和(hé)估值性价比，略加仓港股基金，减仓美股(gǔ)基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部(bù)分(fēn)收益。整体而言，通(tōng)过动态(tài)再平衡(héng)，保持(chí)组合处于稳健均衡状态，重点关注(zhù)一(yī)季报超预(yù)期(qī)的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度(dù)适度降低(dī)了深度价值和价值质量(liàng)等偏价值策略的基金的超(chāo)配(pèi)比例，继续(xù)超配偏小盘(pán)风格的(de)基金(jīn)，适度增(zēng)加了偏成长策(cè)略的(de)基(jī)金的配置(zhì)比例。在行(xíng)业方面，TMT等科技行业经历过去(qù)几年的大幅(fú)调整(zhěng)，处(chù)于“三(sān)低”类资产（景气周期低(dī)位、低估值、低拥挤度）的范畴(chóu)，1季(jì)度逐步加(jiā)仓了偏科技(jì)成长策略基金的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。不过仍(réng)然(rán)选择那些能够(gòu)长期拿(ná)得住的基金，很少(shǎo)去追逐那些短(duǎn)期大幅度上涨的(de)、最亮眼的科技(jì)基(jī)金。在(zài)不同地域的投资(zī)方面，在市(shì)场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了(le)港股(gǔ)基金的配(pèi)置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产年度(dù)目标配置比(bǐ)例为(wèi)70％。截(jié)至(zhì)一季度末，基(jī)金的(de)权益类资(zī)产实际(jì)配置比例为(wèi)71％，相(xiāng)对年度(dù)目标配(pèi)置比例战术型标配，对阶段(duàn)性涨幅(fú)过(guò)快的(de)行业做了减仓(cāng)，增加(jiā)了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　富国智优(yōu)精选3个(gè)月持有(yǒu)一季度操作上围绕经济增长和政策支(zhī)持方向作为调整配置主要(yào)方向，组合(hé)主要提高了中小盘暴露、加大(dà)对于业绩预(yù)期增速(sù)较高板块的配置，并通过优选选(xuǎn)股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标的实(shí)现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的观(guān)察，鹏华(huá)养(yǎng)老2045将(jiāng)组合权(quán)益资产(chǎn)维持超配状态，结(jié)构上均衡配置于：受益(yì)于顺周期低(dī)估值的金融周期(qī)板块、受(shòu)益于社会(huì)经济(jì)活动趋于(yú)正常的消费医药板(bǎn)块，以及(jí)受(shòu)益于产业周期见底及国产替代(dài)的科技(jì)制造(zào)板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为(wèi)糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思g>

　　关(guān)注(zhù)确定性和未来(lái)发展方(fāng)向(xiàng)的机会

　　目前(qián)A股市场行至3300点附近(jìn)，未来市场存在哪些风险和机会？如何寻找(zhǎo)投资(zī)主线(xiàn)？FOF基金经理们(men)也(yě)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)提到了对当下(xià)的思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随着经(jīng)济数据真空期的(de)度过，国内大(dà)类资产复苏预期进入验证阶段。中期维持对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观(guān)经济处于底(dǐ)部向(xiàng)上修复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较(jiào)小，战略(lüè)上将推动 A 股的(de)上(shàng)涨。结构上(shàng)主要(yào)关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及美债(zhài)利率(lǜ)定价资产估值修复。从确(què)定性(xìng)和未来(lái)发展方向角度出发，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信息安全、数字经济和新技术领域。大(dà)复苏中在(zài)大消费板块(kuài)内重点关注(zhù)航空出行供需格局和票(piào)价弹(dàn)性带来的潜(qián)在(zài)超预期机(jī)会。投资端关注地(dì)产链以及一带一路带动下的部分细分领域(yù)配置机会(huì)。

　　摩根锦(jǐn)程积极(jí)成长养(yǎng)老目(mù)标五(wǔ)年基金经理(lǐ)杜习杰(jié)、吴春杰表(biǎo)示，对(duì)于国内权(quán)益来讲，当前历史估值(zhí)分位(wèi)、相(xiāng)对债(zhài)券资产的估值处均在具备吸引力的水(shuǐ)平，为长期投资提(tí)供(gōng)一定安全边际。年内(nèi)经济修复(fù)是确(què)定性(xìng)的(de)，节奏与幅度上虽有分歧，但政策(cè)仍有相(xiāng)机抉择加码托底的空(kōng)间。结构上，维持此前判(pàn)断，关注受益(yì)于稳内需(xū)政策加码的(de)领域，包(bāo)括地产链、政府支出或(huò)补贴可能增加(jiā)的(de)基建、信(xìn)创(chuàng)、自(zì)主(zhǔ)可控等领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超(chāo)预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交易情绪的(de)过热持谨慎(shèn)的(de)态度，后续会持续关(guān)注新技术对经济(jì)各(gè)个领(lǐng)域(yù)的影响(xiǎng)；对消费服务(wù)业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二季度市场对(duì)其(qí)关注(zhù)度有望随着节日出行、消费数据(jù)改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)养老目标2035三年持(chí)有基(jī)金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前(qián)中国(guó)经济(jì)处于复苏早期，2月以(yǐ)来市场的下(xià)跌属于“放开交易”、春季躁(zào)动后(hòu)的正(zhèng)常回(huí)调。复盘历史上的复(fù)苏周(zhōu)期，权(quán)益方面均能有所作为(wèi)，基本面(miàn)的总(zǒng)体改善(shàn)能激活市场(chǎng)的生态，市场会不断(duàn)寻找基本面改善的诸多细分(fēn)方向。结(jié)构方面，市(shì)场一季(jì)度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线(xiàn)。4月份(fèn)开始(shǐ)，估计市场会围绕(rào)各(gè)行业受(shòu)益改善幅度，不断挖掘(jué)一季报超预期、全(quán)年指引较好(hǎo)的(de)细(xì)分方向。同(tóng)时，因处(chù)于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向也会存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博(bó)斐(fěi)表(biǎo)示，未来持续(xù)关注以(yǐ)下三个方向：一(yī)是顺周期低估值板块具备长期投(tóu)资价(jià)值，此外，关注央国企改革能否带(dài)来相关行(xíng)业(yè)、企业基本(běn)面(miàn)的改善(shàn)，并打(dǎ)开估值提升(shēng)的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻(luó)辑较为确定，比(bǐ)较而言(yán)，医(yī)药板块的估值性价(jià)比更高。三是科技制(zhì)造板(bǎn)块，特(tè)别是国产替代的关键环节，是长期关注(zhù)的方(fāng)向。短周期来看，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业可能在(zài)下半(bàn)年周期见底，计算机行业的景气度相较于(yú)去年也是大(dà)幅改善。而人(rén)工智能等技术的突破，有(yǒu)可能打开科技板块的(de)成(chéng)长空间(jiān)。