芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却(què)被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳(láo)动力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万(wàn)青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只能(néng)将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来(lái)自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬(tái)高失(shī)业率(lǜ)的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点。蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗2010年(nián)农业和(hé)工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)，但是(shì)知识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业(yè)情(qíng)况比整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原(yuán)因。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏(sū)结构的(de)分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原(yuá蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗n)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶(è)化而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会(huì)随着疫情后(hòu)经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况下(xià)，城镇(zhèn)调(diào)查失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)主要是三个因素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力(lì)的变化(huà)。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都不能忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常(cháng)认为失(shī)业(yè)率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加(jiā)的(de)结果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率则不(bù)能忽(hū)视分母的变动，因为(wèi)青年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是(shì)失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决(jué)定青年失业(yè)率变动的(de)却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数(shù)的(de)基(jī)本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参(cān)与劳动力市(shì)场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人(rén)数与去年(nián)基本(běn)持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年(nián)前四(sì)个月青年失(shī)业形势(shì)好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由(yóu)于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业(yè)裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失(shī)业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中，年(nián)龄越低，平(píng)均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人(rén)员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的受教育程度大(dà)幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业(yè)人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业(yè)分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行(xíng)业也是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年(nián)就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需要(yào)研(yán)究(jiū)青年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识(shí)密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员(yuán)的受教育(yù)年(nián)限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年(nián)限在(zài)14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青年(nián)就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限基(jī)本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业(yè)人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业(yè)的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作为各行业失业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大(dà)多(duō)高于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分行(xíng)业来(lái)看，批(pī)发(fā)零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行(xíng)业一季(jì)度(dù)复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业(yè)复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较低的生活性服务(wù)业(yè)，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带来(lái)的青年失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的一(yī)季度就业(yè)尚(shàng)未(wèi)出(chū)现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大学教育的(de)青(qīng)年失业人(rén)口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母端(duān)推(tuī)升青年失业(yè)率，或成为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决(jué)于(yú)城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代(dài)开(kāi)始明(míng)显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回(huí)到(dào)十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局披露的青年(nián)就业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于(yú)此前十(shí)年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在(zài)发布会指出当(dāng)月(yuè)“就(jiù)业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化(huà)时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初(chū)次(cì)进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业(yè)即进入就业(yè)市场的(de)年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要，这也是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必(bì)要明(míng)晰(xī)这一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年(nián)底我国(guó)城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量(liàng)为出发(fā)点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告(gào)如无(wú)特(tè)别说(shuō)明，各(gè)概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计(jì)局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社(shè)会经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人(rén)口不(bù)计(jì)入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查(chá)范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国(guó)范围内开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖(gài)全国所(suǒ)有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根(gēn)据普查数(shù)据进行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末(mò)全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年(nián)的年鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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