财联(lián)社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社记(jì)者(zhě)从业内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门正(zhèng)陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司开会，主要(yào)内容是(shì)进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司(sī)调整(zhěng)新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价利(lì)率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日(rì)财联(lián)社(shè)记者曾报道，为引导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司(sī)开展调(diào)研。将(jiāng)重点调(diào)研普通险预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预(yù)定利(lì)率(lǜ)和(hé)分红水平等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司和(hé)行(xíng)业的(de)影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中(zhōng)，北京(jīng)参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南(nán)京(jīng)参会(huì)的(de)保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩(hán)人(rén)寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)基本就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利(lì)率达(dá)成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议(yì)分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长期(qī)年(nián)金的责任(rèn)准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对(duì)财(cái)联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人士(shì)对财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)表示，此次主要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资产配置风(fēng)格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非(fēi)标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资(zī)比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影响较大(dà)。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年3月银保不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低(dī)负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟(gēn)随(suí)评估利率下(xià)行，保险公司分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利(lì)率产品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)将寿险保单不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思的预定利率调整为(wèi)不超(chāo)过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市(shì)场压(yā)力致使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债端主(zhǔ)要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着(zhe)潜(qián)在的利(lì)差(chà)损(sǔn)风险、险企利润承(chéng)压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通(tōng)过发(fā)布(bù)产品(pǐn)负(fù)面清单、下(xià)调(diào)演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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