金融(róng)界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日(rì)本(běn)股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市(shì)主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高(gāo)，同(tóng)时也是(shì)自日(rì)本泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今(jīn)年以来(lái)，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可(kě)或缺(quē)的(de)力量。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美元(yuán)）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外国(guó)人净购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日本企业部门(mén)仍(réng)然是(shì)日本(běn)股票的最大(dà)净(jìng)买(mǎi)家(jiā)，年初至今(jīn)的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日(rì)本股市爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出(chū)手，成为日(rì)本股市爆发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次(cì)披(pī)露(lù)，其收购(gòu)了日本前五大贸易(yì)公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸(mào)易公(gōng)司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴菲特已3次购(gòu)买并(bìng)扩(kuò)大(dà)了对日本五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披露(lù)可(kě)以看(kàn)出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持(chí)有的股票比(bǐ)在美(měi)国以外junk food 可数吗，junk food是单数还是复数任何其他(tā)国家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持(chí)了日(rì)本(běn)五大商社，并暗示(shì)将进一步(bù)投资日(rì)本股票。现年92岁的(de)他还在上(shàng)个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股(junk food 可数吗，junk food是单数还是复数gǔ)东大(dà)会上(shàng)，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投(tóu)资日本商社的(de)决定其实非常简单，也(yě)非常容易理解(jiě)，我们可(kě)能和这五(wǔ)家公(gōng)司(sī)都(dōu)有过(guò)业务(wù)来往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不错的分红，在(zài)某些情况下也会(huì)回购股(gǔ)票(piào)，我们也(yě)能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一(yī)大堆业务，同时我(wǒ)们还能(néng)通过融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日(rì)本之行的部分原因是(shì)为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了(le)巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大(dà)佬也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在(zài)东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本(běn)市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国(guó)际(jì)会计准则）于5月9日(rì)全部出(chū)炉。日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴(bā)菲(fēi)特重(zhòng)仓的美国苹果和美国可口可乐(lè)股票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国(guó)泰(tài)君安国(guó)际宏(hóng)观(guān)在研报中指出在过去的三十年(nián)中(zhōng)，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世(shì)界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完全失(shī)去(qù)竞争优势，与此同时(shí)，在国际(jì)格局(jú)大变(biàn)化的背(bèi)景下(xià)，日本经济的边际变化值得研(yán)究(jiū)并重视。

　　国泰(tài)君安表示(shì)在(zài)新的地(dì)缘政治格局(jú)下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯片等(děng)产业(yè)发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃(bó)，这都成为了边际(jì)上(shàng)的重要变量(liàng)。仔(zǎi)细观察日本(běn)的经济脉络(luò)，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加(jiā)速(sù)期，这背后有产业自身(shēn)发(fā)展的原因，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球动荡的(de)大(dà)背景下(xià)反而成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳动力(lì)的下(xià)滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的(de)医疗体系以(yǐ)及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的(de)风险在一(yī)定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日(rì)本监(jiān)管层持(chí)续推动企(qǐ)业经营能力的改善(shàn)和价(jià)值(zhí)的修复，其中敦促(cù)企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购成(chéng)为(wèi)改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变(biàn)大(dà)量个股股价跌破净值(zhí)的情(qíng)况，发布(bù)《关(guān)于实(shí)现关注资金成本(běn)和股价经营要求》要求上市公(gōng)司提(tí)高企业价(jià)值和(hé)资本效(xiào)率从而提(tí)升股价后(hòu)，日本(běn)股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一(yī)波回购(gòu)热(rè)潮。

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