衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人(rén)库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季(jì)度(dù)年化(huà)季(jì)环(huán)比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和(hé)救(jiù)援中心发送请求(qiú)后(hòu)，80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米伊(yī)朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了(le)该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立(lì)即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前(qián)景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看似(shì)四平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客(kè)和他(tā)们通话(huà)，而(ér)且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和(hé)德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌后的(de)情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美(měi)国银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着美(měi)联(lián)储加(jiā)息会(huì)议(yì)的(de)临近，美(měi)国第(dì)一共和银行的(de)财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市(shì)场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资者也高(gāo)度关注(zhù)美联(lián)储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性成为(wèi)影响整个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英(yīng)80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，整体供(gōng)需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的(de)悲(bēi)观情(qíng)绪(xù)或(huò)将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备(bèi)政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的(de)影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当(dāng)前(qián)油价处在(zài)宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端(duān)方面，随(suí)着(zhe)发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料(liào)油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求(qiú)的增长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定的(de)船燃(rán)加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部(bù)分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面的(de)支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到原油(yóu)价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差异(yì)还(hái)是会(huì)让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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