全球头号(hào)对冲基金桥水的最新调(diào)仓(cāng)情况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向(xiàng)美国证交会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其第一(yī)大(dà)重仓，但桥水减持了两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持了宝洁(jié)、百事可(kě)乐、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了(le)谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多(duō)多、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能正处于(yú)持续增(zēng)长期的(de)开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金今年(nián)一(yī)季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)美(měi)股持仓变(biàn)动情况(kuàng)，数(shù)据(jù)显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市(shì)值达到163.88亿美(měi)元(yuán)，较去(qù)年底的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了(le)10.55％。作(zuò)为全球(qiú)宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股(gǔ)组(zǔ)合仅占(zhàn)总资产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖(mài)，清仓了(le)228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)一(yī)季(jì)度都有所减持，期末持仓(cāng)市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥(qiáo)水持有多(duō)只消费品个股，但(dàn)是今年一(yī)季度都进行了减持，比如(rú)其第三大(dà)持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还减(jiǎn)持了麦当(dāng)劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其(qí)中增持(chí)的标的还包括谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至(zhì)100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的相对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了(le)先(xiān)锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿(yì)美(měi)元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至(zhì)223.41万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在(zài)一季度还减持了其(qí)特别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年(nián)年(nián)底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观点看，桥(qiáo)水还(hái)是非常看(kàn)好黄金的(de)。

　　近期，桥水基(jī)金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可(kě)能正处(chù)于持续增长期的开(kāi)端，因为全球(qiú)对美元去杠杆化的(de)推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄(huáng)金被低估(gū)了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市(shì)场(chǎng)中日益(yì)重要，这(zhè)使(shǐ)得它不(bù)仅仅是(shì)对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡(dàng)不(bù)会消失(shī)，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力(lì)下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃·普林(lín)斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于经(jīng)济体(tǐ)的(de)生产能力，导致通胀率远高于(yú)目标水平，美国(guó)和其他(tā)西方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压(yā)力，欧(ōu)美各(gè)国央行(xíng)一(yī)直在(zài)实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政(zhèng)策造(zào)成(chéng)的负(fù)面(miàn)影响初现苗(翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光miáo)头(tóu)。但(dàn)一(yī)切才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经济更加接(jiē)近(jìn)于均衡——支出与劳动力(lì)产出水(shuǐ)平一致(zhì)，通胀(zhàng)可(kě)控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足够的空间提振(zhèn)经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称(chēng)，在大(dà)部(bù)分西方(fāng)国家，货币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人们(men)抛售资产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推高了(le)折现(xiàn)率（即(jí)现金(jīn)未来(lái)实际收益(yì)率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响(xiǎng)风(fēng)险溢(yì)价和(hé)经(jīng)济增长，上述情况极有可(kě)能在(zài)周期的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与西方国家(jiā)相比，中国(guó)、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲国(guó)家和(hé)地区处(chù)于周期(qī)的不同位(wèi)置，这些(xiē翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光)国家(jiā)和地区的政策制定(dìng)者(zhě)支持货币和信用流(liú)动，这降(jiàng)低了(le)折现率和(hé)风险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确声明(míng)加息(xī)将会暂停，但政策指引的取(qǔ)消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态度(dù)。这符合我们(men)对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为(wèi)了(le)应(yīng)对疫情带来的影(yǐng)响，许多(duō)发(fā)达经济体都推出了大规模(mó)财政刺激政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问题(tí)。为了应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中美国采取(qǔ)了(le)最激进的(de)应(yīng)对通胀的(de)举措，在不(bù)到(dào)18个(gè)月的时间里，美联储加息(xī)500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国(guó)经(jīng)济尚未出现严重问题，但名义(yì)支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储进(jìn)一(yī)步收紧政(zhèng)策(cè)，银行(xíng)业就(jiù)会继续(xù)承压(yā)，从(cóng)而影响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共和(hé)银行被接(jiē)管，再次(cì)凸显(xiǎn)美(měi)国金融体系(xì)面(miàn)临压(yā)力，股市和(hé)债券收益(yì)率(lǜ)出(chū)现下跌(diē)。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的(de)紧(jǐn)缩举(jǔ)措(cuò)，美(měi)联储可以评估(gū)形势(shì)再做(zuò)出决策。

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