4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价(jià)格(gé先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些)承(chéng)压运行(xíng)，导致国(guó)内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束(shù)了内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格(gé)局(jú)，近(jìn)期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对(duì)较(jiào)强(qiáng)的原(yuán)因在于国(guó)内供需(xū)矛盾更(gèng)为(wèi)突(tū)出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持(chí)续修复，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天(tiān)气(qì)不利棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市(shì)供需趋(qū)于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达(dá)到(dào)75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单时(shí)间达(dá)到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达(dá)到近两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由于(yú)大部分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程(chéng)度并(bìng)不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多(duō)的推动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉花(huā)播种以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市(shì)场对(duì)于新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速(sù)回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种(zhǒng)面(miàn)积(jī)普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆气温(wēn)普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北(běi)疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉(mián)苗生长进(jìn)度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者(zhě)就(jiù)是行业人士对(duì)新年(nián)度供应收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降(jiàng)和播(bō)种期低温天气(qì)的双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需求端(duān)，目前下(xià)游纺织(zhī)企业(yè)的开机(jī)率维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为支(zhī)撑全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对(duì)纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求(qiú)下(xià)滑，外棉价(jià)格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对(duì)于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消(xiāo)费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气(qì)对棉(mián)花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价(jià)出(chū)货意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实(shí)质性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是(shì)大概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备，对(duì)于产能(néng)持续扩张(zhāng)的(de)轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大(dà)概率会在(zài)今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升(shēng)。

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