今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对全球(qiú)经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似乎(hū)频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的根本——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美(měi)国债务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大(dà)？美国又为(wèi)何(hé)要(yào)人为地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解美国(guó)政(zhèng)府的债务(wù)从何而来(lái)，以及(jí)其(qí)为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多(duō)数总统任期内(nèi)都高于(yú)其财(cái)政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随(suí)着(zhe)政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的(de)赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因此不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近(jìn)债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的(de)出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大(dà)，引发(fā)部分(fēn)美国议(yì)员提(tí)出的反对（也(yě)有一(yī)些议(yì)员(yuán)是(shì)为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第(dì)二(èr)次世界大战，美国(guó)国会通过(guò)《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对(duì)美(měi)国(guó)政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修(xiū)订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)就或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提(tí)高一次(cì)——其中共和(hé)党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取消(xiāo)美(měi)国政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部(bù)借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会(huì)调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债(zhài)，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不(bù苹果x多重)受到发行美钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美(měi)元(yuán)霸权地位(wèi)。换句(jù)话来(lái)说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在会(huì)陷(xiàn)入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国(guó)政府(fǔ)想要(yào)提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上限，往往需(xū)要(yào)美国国会(huì)两院的(de)通过。在此前(qián)的(de)历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美(měi)国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在(zài)野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其(qí)是在当下(xià)美国(guó)两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数席(xí)位的(de)分(fēn)裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高美国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登(dēng)和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于(yú)本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味(wèi)着接下(xià)来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将(jiāng)再次上(shàng)演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū苹果x多重)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也(yě)引发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本(běn)上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判中的(de)一些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策(cè)研究所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的(de)阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续(xù)的(de)时间远远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国(guó)会面(miàn)临类似(shì)的(de)分裂(liè)局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环(huán)境(jìng)之(zhī)中。即便美国(guó)两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

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