无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思

　　金融界5月15日(rì)消息 央行今日进行(xíng)1250亿元1年期MLF操作，中标利(lì)率为(wèi)2.75％，与(yǔ)此前持平。本(běn)周(zhōu)有1000亿元MLF到期(qī)。

　　消息面(miàn)上(shàng)，上周五曾经有消息称本月MLF中标利率有(yǒu)可能(néng)下调，但是机构分(fēn)析(xī)，央(yāng)行行(xíng)长(zhǎng)易纲(gāng)曾(céng)在3月公(gōng)开(kāi)表示目前实(shí)际利率的水(shuǐ)平是比较合适，且4月28日(rì)政治局会议对一季度的(de)经济复苏(sū)给予(yǔ)充分肯(kěn)定。

　　5月以来资金面(miàn)转(zhuǎn)松，DR007中枢回落至1.8％左右(yòu)，机构(gòu)杠杆率提(tí)升。5月是缴税(shuì)大(dà)月，需要关注下周缴税(shuì)周对资金面可能(néng)造成(chéng)的扰动(dòng)。

　　此(cǐ)前媒(méi)体报道称，自5月15日起银行协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限将下调，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自(zì)律上限下调幅度为30BPS，其它金融机构降幅为50BPS。中信证(zhèng)券(quàn)分析(xī)，预计银(yín)行协定存款和通(tōng)知存(cún)款利率上限的(de)下调有(yǒu)助于(yú)缓解银行净息差偏窄的问题。

　　国君宏观(guān)研究指出，近期部分(fēn)银行(xíng)调降(jiàng)存款利率，严格(gé)上不算降息，属于(yú)“利率市场化”的(de)进(jìn)一步深化(huà)。本轮存款利率调降背后的(de)原(yuán)因，是储蓄偏高、资金空转(zhuǎn)增叠加银行净息差(chà)收窄(zhǎi)。因(yīn)此，存款利率客观上可减轻(qīng)银行(xíng)负债成本，但是(shì)这(zhè)并不足以触发超(chāo)额储蓄大规模转为消费(fèi)及向金融(róng)资产(chǎn)流入。

　　（1）近期部分银(yín)行调降存(cún)款利率，严(yán)格上不算降息，属(shǔ)于“利率市场(chǎng)化”的推(tuī)无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思进。2023年4月以(yǐ)来，河(hé)南、广东等多地中(zhōng)小(xiǎo)银行（地方农商行(xíng)为主）发(fā)布公告下(xià)调人民币(bì)存款挂牌(pái)利率，下(xià)调幅度在10-45bp不等(děng)。据(jù)《经济观察网》等权威媒(méi)体(tǐ)报(bào)道，5月15日(rì)起银(yín)行协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限将(jiāng)下调，引发“降息潮(cháo)”的热(rè)议。不过，作(zuò)为(wèi)我国利率体系的“压舱石(shí)”，1年期(qī)存款基准利率(lǜ)（整存(cún)整取）依(yī)然维持在1.5％不(bù)变(biàn)，因此本轮银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降严格意义上并非真的降(jiàng)息。归根结底，本(běn)轮存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)也属(shǔ)于“利(lì)率市场化”的进(jìn)一步(bù)深化。

　　（2）存款利(lì)率(lǜ)调降背后，是(shì)储蓄偏高、资金(jīn)空转增叠加银行净息差(chà)收窄。一(yī)、2023年(nián)初(chū)的人民币存款维(wéi)持高(gāo)位，居民储蓄(xù)释(shì)放速度较慢。因此，存款利率调(diào)降背景下，居民(mín)储蓄有望进一步流出，更(gèng)多(duō)流向(xiàng)消费(fèi)、房贷、资(zī)本市场等。二、资金杠杆抬升(shēng)、空(kōng)转(zhuǎn)加剧。2023年3月降准以来，资金利率中枢回落，资金杠杆(gān)明显抬升，资金空转有所加剧。存款利率(lǜ)调降一(yī)定程(chéng)度上可以疏通流动(dòng)性(xìng)淤积(jī)，支撑宽(kuān)信用进程。三(sān)、MLF等政策利率接连调降后，银(yín)行净(jìng)息差大幅(fú)收窄，尤其是(shì)城(chéng)商行、农商(shāng)行，因此压降存款(kuǎn)成本、规范(fàn)吸储行为(wèi)也(yě)属于大势所(suǒ)趋(qū)。

　　（3）总结来看，存款利率(lǜ)调(diào)降客观(guān)上将(jiāng)减轻银行负债成本，但我们认为，这并不足以触发超额储蓄大规模转(zhuǎn)为消(xiāo)费及向金(jīn)融资产流入；回归基本面来看，“弱复苏+低(dī)通胀”组(zǔ)合(hé)的延续(xù)，仍将(jiāng)利好(hǎo)高股息资产和长期国(guó)债。客观上(shàng)，本轮银行(xíng)下降存款利率的效果与2022年(nián)4月、9月的效果类似，可以降低负债端成本(běn)，保(bǎo)护银行(xíng)净息差。当前流动性淤积(jī)仍(réng)未缓解，4月“社融-M2”剪刀(dāo)差倒挂仅仅小幅收窄至-2.4％。本轮(lún)存款利(lì)率调降，理论上可以促(cù)使存款(kuǎn)搬(bān)家(jiā)，促使(shǐ)超额储蓄流出(chū)，更(gèng)多转化(huà)为消(xiāo)费。但(dàn)我们觉得刺激难度(dù)较大，倾向于认为消(xiāo)费环(huán)比修复最快的时候已经过去。再回归经济(jì)基本(běn)面(miàn)来看，“弱复苏+低通胀”组合的延续，意味(wèi)着长(zhǎng)端利率仍有望继续下探，高股息(xī)资产仍将占优。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思